ผู้เขียน: Mary Liu
ที่มา: BitpushNews
เมื่อบ่ายวันพุธตามเวลา ET ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้ประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุดฐาน ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ การปรับขึ้นครั้งนี้ทำให้ช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยของเฟดอยู่ที่ 4.5%–4.75% ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม ปี 2007
ในแถลงการณ์ เจ้าหน้าที่เฟดยอมรับว่า “อัตราเงินเฟ้อได้เริ่มคลายตัวลงแล้ว” และไม่ได้กล่าวซ้ำถึงแรงกดดันจากสงครามรัสเซีย-ยูเครนที่เคยผลักดันให้เงินเฟ้อสูงขึ้น สิ่งนี้จุดประกายความคาดหวังของนักลงทุนต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายครั้งสำคัญ ตลาดการเงินตอบสนองอย่างรวดเร็ว ข้อมูลจาก BitpushNews แสดงให้เห็นว่าดัชนี NASDAQ Composite พุ่งขึ้น 2% ปิดที่ 11,816.32 จุด ส่วนดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 1.05% ปิดที่ 4,119.21 จุด ขณะที่ราคา Bitcoin กระโจนขึ้นแตะ 23,691 ดอลลาร์สหรัฐฯ หลังการประกาศข่าว และ ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ มีการปรับตัวขึ้น 3.31% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา สำหรับ Ethereum สกุลเงินดิจิทัลอันดับสองของโลกก็มีแนวโน้มขาขึ้นในระดับใกล้เคียงกัน โดยซื้อขายอยู่ที่ราว 1,630 ดอลลาร์สหรัฐฯ
เงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูง
อย่างไรก็ตาม เฟดไม่ได้ส่งสัญญาณชัดเจนว่าจะหยุดขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยในแถลงการณ์ระบุว่า “การปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องยังคงมีความเหมาะสม” เฟดจะพิจารณาขนาดของการปรับขึ้นในอนาคตจากหลายปัจจัย เช่น ผลกระทบสะสมจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ผ่านมา ระยะเวลาที่นโยบายจะส่งผลต่อเศรษฐกิจ (policy lag) รวมถึงสถานการณ์ทางการเงินและแนวโน้มเศรษฐกิจโดยรวม ในการแถลงข่าวหลังการประชุม เจอโรม พาวเวลล์ (Jerome Powell) ยังคงแสดงท่าทีแข็งกร้าว (hawkish stance) ด้วยการเตือนถึงผลกระทบร้ายแรงจากเงินเฟ้อ และย้ำว่าเฟดมุ่งมั่นที่จะลดอัตราเงินเฟ้อให้กลับสู่เป้าหมาย 2%
ตั้งแต่เดือนมิถุนายน ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ มีแนวโน้มลดลงต่อเนื่อง โดยปัจจุบันอัตราเติบโตต่อปีอยู่ที่ 6.5% ซึ่งลดลงจากระดับ 7.1% ในเดือนพฤศจิกายน ส่วนดัชนีราคาการใช้จ่ายส่วนบุคคล (PCE) ก็ปรับตัวลดลงเช่นกัน จากเดิม 6.8% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน เหลืออยู่ที่ 5% ต่อปี อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ชี้ว่า ยังมีตัวชี้วัดบางส่วนที่ไม่ได้แสดงสัญญาณการชะลอตัว
เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด กล่าวว่า “เราเห็นภาวะเงินฝืดปรากฏชัดเจนในภาคสินค้าแล้ว การที่อัตราเงินเฟ้อเริ่มชะลอตัวลงถือเป็นสัญญาณที่ดี แต่ดัชนีหลักของภาคบริการ (ไม่รวมที่อยู่อาศัย) ยังไม่แสดงสัญญาณของภาวะเงินฝืดแต่อย่างใด”
เฟดยังคงเดินหน้าปรับขึ้นดอกเบี้ย แต่คาดว่าอัตราการเพิ่มจะไม่รุนแรงเหมือนก่อน
ในแถลงการณ์หลังการประชุมล่าสุด เฟดระบุว่ายังคงคาดการณ์ว่าจะ “ดำเนินการ” ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง และกำลังพิจารณา “ขอบเขต” ของการปรับขึ้นในอนาคต ซึ่งหมายความว่าการประชุมครั้งหน้าในเดือนมีนาคมนี้ มีแนวโน้มสูงที่จะเห็นการปรับขึ้นดอกเบี้ยอีก 25 จุดฐาน (basis points) และยังเปิดช่องไว้สำหรับการปรับขึ้นในระดับเดียวกันนี้อีกครั้งในการประชุมเดือนพฤษภาคม
คณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ระบุในรายงานว่า “คณะกรรมการคาดว่า การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องจะเป็นมาตรการที่เหมาะสม เพื่อให้แน่ใจว่านโยบายการเงินมีสภาพที่เข้มงวดเพียงพอสำหรับการนำอัตราเงินเฟ้อกลับสู่ระดับ 2% ตามเป้าหมาย”
เจ้าหน้าที่เฟดเคยคาดการณ์ไว้ในเดือนธันวาคมว่า อัตราดอกเบี้ยนโยบายจะเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 5–5.25% ในปี 2023 ซึ่งสูงกว่าช่วง 4.5–4.75% หลังการปรับขึ้นล่าสุด นักเศรษฐศาสตร์บางส่วนกังวลว่าหากการปรับขึ้นดอกเบี้ยมีขนาดเล็กเกินไป อาจทำให้เฟดประสบปัญหาในการบรรลุเป้าหมายการคาดการณ์ดังกล่าว
โจ ดีวิส (Joe Davis) นักวิเคราะห์จาก Vanguard Group ให้ความเห็นในแถลงการณ์ว่า หากแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง เฟดอาจประสบความยากลำบากในการขึ้นดอกเบี้ยอีกสองครั้ง ครั้งละ 25 จุดฐาน เพื่อให้บรรลุเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยปลายทางที่ 5–5.25%
ด้านเจอโรม พาวเวลล์ (Jerome Powell) ประธานเฟด กล่าวในการแถลงข่าววันพุธว่า อัตราดอกเบี้ยปลายทางของเฟด “จะสูงกว่าระดับปัจจุบันอย่างแน่นอน”
เฟดคาดการณ์เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะชะลอตัวในปี 2023 “แต่จะไม่เข้าสู่ภาวะถดถอย”
พาวเวลล์ระบุว่า สมาชิกส่วนใหญ่ของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) คาดว่าเศรษฐกิจจะไม่ตกต่ำจนเข้าสู่ภาวะถดถอยในปีนี้
เขาย้ำในการแถลงข่าวว่า “แม้การคาดการณ์ของแต่ละคนจะแตกต่างกัน แต่ภาพรวมมุ่งไปที่การเติบโตที่ชะลอตัวต่อเนื่อง และความอ่อนแอบางส่วนในตลาดแรงงาน มากกว่าภาวะถดถอย แม้การเติบโตในปีนี้จะยังอยู่ในระดับต่ำ แต่ก็ยังมีปัจจัยบวกอื่นๆ อีกหลายประการที่ต้องนำมาพิจารณาร่วมกัน”
พาวเวลล์ยังชี้ให้เห็นถึงปัจจัยบวกจากเศรษฐกิจโลก การที่อัตรา��งินเฟ้อลดลงช่วยเสริมความเชื่อมั่นของผู้บริโภค รวมถึงสภาพคล่องทางการเงินที่ “แข็งแกร่งมาก” ของรัฐบาลท้องถิ่นและระดับรัฐ
เมื่อเทียบกับแถลงการณ์ของ FOMC เมื่อเดือนธันวาคม แถลงการณ์ล่าสุดนี้ชี้ให้เห็นว่าผลกระทบจากโควิด-19 และสงครามยูเครนต่อเศรษฐกิจเริ่มคลี่คลายลงแล้ว
หลังจากหดตัวในสองไตรมาสแรกของปี 2022 เศรษฐกิจสหรัฐฯ หรือ GDP ได้กลับมาเติบโตในอัตรา 3.2% และ 2.9% ในไตรมาสที่สามและสี่ตามลำดับ โดยมีอัตราการเติบโตทั้งปีอยู่ที่ 2.1% นักเศรษฐศาสตร์มองว่าสัญญาณของ "การลงจอดอย่างนุ่มนวล" (soft landing) เริ่มปรากฏให้เห็นแล้ว ผ่านการเติบโตที่ต่อเนื่องหลายไตรมาส
ไบรอัน เบธูน นักเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยบอสตัน วิเคราะห์ในรายงานว่า "มีความเป็นไปได้สูงที่ FOMC จะสามารถออกแบบให้เศรษฐกิจเกิด 'การลงจอดอย่างนุ่มนวล' ได้สำเร็จ ซึ่งจะเห็นได้จากการเติบโตที่มั่นคงต่อเนื่องหลายไตรมาส"
ตลาดตอบสนองไม่เป็นไปตามคาด
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ และตลาดคริปโตปรับตัวลดลงก่อนจะฟื้นตัวขึ้นหลังการประกาศ แม้บางฝ่ายจะมองว่าการประชุมเฟดครั้งนี้มีท่าที "ผ่อนคลายขึ้นเล็กน้อย" แต่ปฏิกิริยาของตลาดกลับไม่สอดคล้องกับสัญญาณที่เฟดพยายามสื่อออกมา
เจมส์ บัตเทอร์ฟิลล์ หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ CoinShares โพสต์ทวีตว่า "แถลงการณ์ของเฟดในวันนี้ไม่มีอะไรใหม่ที่กระตุ้นตลาดได้จริง ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ พยายามแสดงท่าทีแข็งกร้าวด้วยการย้ำว่างานยังไม่เสร็จ แต่ตลาดกลับไม่เชื่อตามนั้น"
ชาร์ลี ริปเลย์ (Charlie Ripley) นักยุทธศาสตร์การลงทุนอาวุโสจาก Allianz Investment Management ให้สัมภาษณ์กับ CNBC ว่า การขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ใกล้ถึงจุดสิ้นสุดแล้ว หลังจากนั้น เฟดอาจจะ "หยุดนิ่งรอคอย จนกว่าข้อมูลเศรษฐกิจจะสะท้อนผลของนโยบายอย่างชัดเจน" เขาเสริมว่า "เฟดกำลังส่งสัญญาณที่ดูเหมือนขัดแย้งกัน โดยย้ำว่าการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มยังคงมีความเป็นไปได้ แต่ก็ยอมรับว่า จะนำผลกระทบจากการ收紧นโยบายที่ผ่านมา มาประกอบการตัดสินใจในครั้งต่อไป"
ด้านโรนัลด์ เทมเพิล (Ronald Temple) หัวหน้านักยุทธศาสตร์ตลาดของ Lazard ให้ความเห็นว่า "แถลงการณ์ของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ยังระบุว่าการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มอาจยังจำเป็น ในขณะที่ตลาดคาดการณ์เพียงการขึ้นอัตราเดียวเท่านั้น เมื่อพิจารณาร่วมกับรายงานจำนวนตำแหน่งงานว่างที่ยังอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ที่เพิ่งออกมา ผมมองว่าตลาดยัง 'ประเมินสถานการณ์ต่ำเกินไป' ทั้งในแง่ของจุดสูงสุดของอัตราดอกเบี้ย และระยะเวลาที่อัตราจะคงอยู่ในระดับสูง แรงกดดันจากตลาดที่เพิ่มขึ้น อาจผลักดันให้เฟดต้องดำเนินนโยบาย收紧ต่อไปอีก"