สรุป: ราคา BTC มักแสดงผลลัพธ์ที่ไม่ดีในระยะสั้นหลังจากเกิด "Golden Cross" แต่จะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าในระยะยาว
ผู้เขียน: Greg Cipolaro หัวหน้าฝ่ายวิจัยระดับโลกของ NYDIG แปลโดย: WEEX Blog
สารบัญ:
BTC เกิดสัญญาณทางเทคนิคที่หายาก แต่มันจะเป็นสัญญาณเชิงบวกเสมอหรือไม่?
เมื่อ Ordinals เริ่มส่งผลกระทบต่อบล็อกเชน ปริศนาหนึ่งก็ปรากฏขึ้น
BTC เกิด Golden Cross แต่สัญญาณนี้มีแนวโน้มจะใช้ได้ผลดีกว่าในกรอบเวลาแบบระยะยาว
เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา (ตามเวลาสิงคโปร์ คือวันอังคารที่ผ่านมา) BTC เกิดสัญญาณการวิเคราะห์ทางเทคนิคที่หายากรูปแบบหนึ่งซึ่งเรียกว่า "Golden Cross" ทำให้นักเทรดต่างยินดีเป็นอย่างยิ่ง สัญญาณ Golden Cross เกิดขึ้นเมื่อเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นตัดผ่านเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะยาวขึ้นไป โดยในกรณีนี้คือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (DMA) ตัดผ่านเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (DMA) ขึ้นไป นักเทรดมักตีความสัญญาณนี้ว่าเป็นสัญญาณเชิงบวก ซึ่งอาจบ่งชี้ถึงแนวโน้มราคาขาขึ้นใหม่
ข้อมูลจากแพลตฟอร์ม WEEX แสดงว่า เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา (7 กุมภาพันธ์ ตามเวลาสิงคโปร์) กราฟรายวันของ BTC/USDT บนแพลตฟอร์ม WEEX ลดลงเล็กน้อยติดต่อกัน 5 วัน จากนั้นลดลงอีก 3 วัน รวมเป็น 8 วันติดต่อกันระหว่างวันที่ 3–10 กุมภาพันธ์ โดยวันที่ 10 กุมภาพันธ์ ราคาลดลง 4.24% ส่วนวันอื่นๆ ในช่วง 9 วันแรกนั้นการลดลงค่อนข้างรักษาระดับไว้ได้ดี โดยรวมแล้วราคาลดลง 9.16% ภายใน 8 วัน แม้จะมีการปรับตัวลดลงในระยะสั้น แต่เมื่อพิจารณาจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (MA) จะเห็นว่าเมื่อวันที่ 7 กุมภาพันธ์ เส้น MA50 ของ BTC/USDT ตัดผ่านเส้น MA200 ขึ้นไป จึงเกิด Golden Cross
การวิเคราะห์ Golden Cross ที่เกิดขึ้นมาก่อนหน้านี้ในประวัติศาสตร์ของ BTC แสดงให้เห็นว่า แม้สัญญาณเหล่านี้มักจะบ่งชี้ถึงประสิทธิภาพราคาที่ดีในอนาคต แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าจะเป็นเช่นนั้นเสมอไป
ข้อมูลจากแพลตฟอร์ม WEEX แสดงว่าครั้งล่าสุดที่เกิด Golden Cross บนกราฟรายวันของ BTC/USDT คือเมื่อวันที่ 15 กันยายน 2021 หลังจากนั้นราคาเกิดการปรับตัวลดลงชั่วคราวเป็นเวลาประมาณสองสัปดาห์ (ลดลงสูงสุด -15%) ก่อนจะเริ่มฟื้นตัวขึ้นจาก 41,698 ดอลลาร์สหรัฐเมื่อวันที่ 30 กันยายน และทะยานขึ้นสู่จุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 69,000 ดอลลาร์สหรัฐเมื่อวันที่ 11 พฤศจิกายน ซึ่งเพิ่มขึ้นกว่า 65% ภายในระยะเวลาเพียง 40 วัน
หลังจากนั้นราคาตกอย่างรุนแรง และเกิด "Death Cross" เมื่อวันที่ 14 มกราคม 2022 ซึ่งส่งสัญญาณเข้าสู่ตลาดหมีอย่างสมบูรณ์ ตลอดทั้งปี 2022 BTC ลดลง 65% ก่อนจะกลับมาเกิด Golden Cross อีกครั้งเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา
เมื่อพิจารณาจากประวัติศาสตร์ตั้งแต่ปี 2011 เป็นต้นมา BTC เกิด Golden Cross ทั้งหมด 8 ครั้ง การวิเคราะห์ของเราชี้ว่า Golden Cross อาจเป็นสัญญาณเชิงบวกได้จริง แต่อาจใช้ได้ผลดีเฉพาะในกรอบเวลาการลงทุนระยะยาวที่เกิน 90 วันเท่านั้น
สำหรับกรอบเวลาการลงทุนระยะสั้น เช่น 7 วันและ 30 วัน ประสิทธิภาพของ BTC หลังเกิด Golden Cross มีความซับซ้อนมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ในกรอบเวลาที่ยาวนานขึ้น เช่น 90 วัน 180 วัน และ 360 วัน BTC มีอัตราผลตอบแทนมัธยฐาน (Median Return) ที่แข็งแกร่ง (เราชอบใช้ค่ามัธยฐานมากกว่าค่าเฉลี่ย เพราะค่าเฉลี่ยอาจเบี่ยงเบนจากค่าผิดปกติ) พร้อมทั้งมีแนวโน้มราคาเชิงบวกที่สม่ำเสมอมากขึ้น (Win Rate)
ในขณะที่สำหรับระยะเวลาการลงทุนระยะสั้นอย่าง 7 วันและ 30 วัน ค่ามัธยฐานของผลตอบแทนเป็นลบ และ Win Rate ต่ำกว่า 50% อย่างมาก ซึ่งบ่งชี้ว่าราคา BTC มักแสดงผลลัพธ์ที่ไม่ดีในระยะสั้นหลังเกิด Golden Cross แต่จะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าในระยะยาว
Ordinals กำลังส่งผลกระทบต่อบล็อกเชน แต่บางผลลัพธ์ยังคงเป็นปริศนา
Ordinals คือโครงการที่อนุญาตให้ผู้ใช้เขียนข้อมูลลงใน “ซาโตชิ” (satoshi) ซึ่งทำให้ซาโตชิเหล่านั้นกลายเป็นเหมือน NFT และกลายเป็นหัวข้อที่ได้รับความนิยมสูงในชุมชน Bitcoin โครงการนี้ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น โดยเปิดตัวบนเครือข่ายหลักอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 20 มกราคม แต่ผลกระทบที่เกิดขึ้นก็เริ่มได้รับความสนใจและถูกถกเถียงกันแล้ว
เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา เราได้เขียนบทความเกี่ยวกับ Ordinals จากมุมมองเชิงปรัชญา เทคโนโลยี และกฎหมาย แต่ตอนนี้ เมื่อการใช้งานเพิ่มขึ้นและเวลาผ่านไป เราจึงมีข้อมูลบางส่วนที่ต้องวิเคราะห์ ทั้งนี้ ยังเร็วเกินไปที่จะทำนายว่า Ordinals จะได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางในระยะยาว และด้วยเหตุนั้นจึงส่งผลกระทบต่อ Bitcoin อย่างยั่งยืน อย่างไรก็ตาม มีสัญญาณบ่งชี้ว่า Ordinals กำลังส่งผลกระทบต่อบล็อกเชนของ Bitcoin พร้อมกับสร้างคำถามที่ยังไม่มีคำตอบอีกหลายประการ
ผลกระทบแรกของ Ordinals คือการขยายตัวของ “เมมพูล” (Mempool) ของ Bitcoin เมมพูลคือห้องรอเสมือนที่ผู้ใช้ประกาศธุรกรรมไว้ ซึ่งธุรกรรมเหล่านั้นกำลังรอให้คนขุด (miners) ใส่ลงในบล็อกหนึ่งๆ ดังแสดงในภาพด้านล่าง ปริมาณธุรกรรมที่ยังไม่ได้รับการยืนยันเมื่อเร็วๆ นี้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งหมายความว่า Ordinals ใช้พื้นที่มากเกินไปจนอาจทำให้ธุรกรรมอื่นๆ ต้องรอเวลานานขึ้นหรือจ่ายค่าธรรมเนียม gas สูงขึ้น
ผลกระทบประการที่สองหลังจากที่ Ordinals เริ่มใช้งาน คือขนาดเฉลี่ยของบล็อกเพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้ ขีดจำกัดสูงสุดอย่างเป็นทางการของบล็อก Bitcoin คือ 1 MB แต่หลังจากการอัปเดต SegWit ในปี 2017 หากข้อมูลถูกนับว่าเป็นข้อมูล “วิตเนส” (witness) ซึ่งโดยทั่วไปคือข้อมูลลายเซ็นของธุรกรรม บล็อกสามารถมีขนาดใหญ่ขึ้นได้ (สูงสุดถึง 4 MB)
Ordinals ใช้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบนี้โดยการเขียนข้อมูลลงในส่วนวิตเนสของธุรกรรม ทำให้บล็อกที่มี Ordinals มีขนาดใหญ่กว่าบล็อกที่ประกอบด้วยธุรกรรมเชิงการเงินล้วนๆ อย่างมาก
ก่อนการเปิดตัว Ordinals บล็อกที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมาในเครือข่าย Bitcoin มีขนาด 2.4 MB แต่หลังจากที่ Ordinals เปิดตัวเมื่อวันที่ 1 กุมภาพันธ์ Luxor ได้ขุดบล็อกที่มีขนาดใหญ่กว่า โดยบล็อกที่มีความสูง (block height) 774,628 มีขนาด 3.96 MB (ใกล้เคียงกับขีดจำกัดสูงสุดที่ 4 MB) ซึ่งประกอบด้วยข้อมูลการสลัก (inscription) Ordinals รูปภาพ Taproot Wizard จำนวน 3.94 MB ดังแสดงในภาพด้านล่าง ขนาดเฉลี่ยของบล็อกในเครือข่าย Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในช่วงหนึ่งสัปดาห์ที่ผ่านมา
เมื่อมีข้อมูลธุรกรรมจำนวนมากขึ้นที่รออยู่ในเมมพูลเพื่อรอการยืนยันในรูปแบบของบล็อก และบล็อกที่มีขนาดใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ กำลังถูกสร้างขึ้น เราจึงคาดการณ์โดยทั่วไปว่าอัตราค่าธรรมเนียมธุรกรรมจะเพิ่มขึ้น เนื่องจากผู้ใช้จำเป็นต้องจ่ายค่าธรรมเนียมมากขึ้นเพื่อให้ธุรกรรมของตนถูกบรรจุลงในบล็อกที่มีความแออัดมากขึ้นเรื่อยๆ
อย่างไรก็ตาม จากภาพด้านล่างจะเห็นได้ว่าแนวโน้มนี้ไม่ชัดเจนนัก โดยกราฟแสดงค่าธรรมเนียมธุรกรรมเฉลี่ยต่อ vByte ซึ่งคำนวณเป็น “ซาโตชิ” (หนึ่งในหนึ่งร้อยล้านของ Bitcoin) ซึ่งไม่ได้เพิ่มขึ้น (การคำนวณค่าธรรมเนียมตามเมมอรีนั้นแม่นยำที่สุด เนื่องจากเมมอรีคือปัจจัยจำกัดอัตราการประมวลผลธุรกรรม)
เมื่อพิจารณาโดยละเอียดเกี่ยวกับธุรกรรม Taproot Wizard เราจะพบว่า ตามข้อมูลที่บันทึกไว้ในบล็อกเชน ธุรกรรมนี้ไม่ได้แนบค่าธรรมเนียมใดๆ ไว้เลย
ธุรกรรมที่เกือบเต็มบล��อกทั้งบล็อกแต่ไม่มีค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องจะถูกบรรจุลงในบล็อกได้อย่างไร? คำตอบคือ การประสานงานโดยตรงกับคนขุด
ธุรกรรมที่มีขนาดเกิน 100 kvBytes ถือว่า “ไม่มาตรฐาน” แม้ว่าธุรกรรมเหล่านั้นอาจถูกต้องตามหลักการก็ตาม แต่หากเผยแพร่ไปยังเมมพูล ก็จะไม่ถูกบรรจุลงในบล็อก เนื่องจากโหนดต่างๆ จะไม่กระจายธุรกรรมดังกล่าวทั่วทั้งเครือข่าย อย่างไรก็ตาม หากประสานงานโดยตรงกับคนขุด ธุรกรรมเหล่านี้อาจถูกขุดได้
ในกรณีของ Taproot Wizard บริษัท Luxor อาจรับธุรกรรมโดยตรงจากผู้ส่งและชำระเงินนอกสายโซ่ (off-chain) เพื่อรวมธุรกรรมนั้นไว้ในเทมเพลตบล็อก เมื่อ Luxor สร้างบล็อกถัดไป wizard จะปรากฏอย่างเป็นทางการ (และเปิดเผยต่อสาธารณะ) บนบล็อกเชนโดยไม่มีค่าธรรมเนียมใดๆ ส่งผลให้เกิดปรากฏการณ์ “ค่าธรรมเนียมศูนย์” และ “อัตราค่าธรรมเนียมศูนย์”
เหตุการณ์เช่นนี้อาจส่งผลกระทบสำคัญต่อนักขุด โดยประการแรก นักขุดสามารถได้รับรายได้จากค่าธรรมเนียมก๊าซ (gas fee) ที่เพิ่มขึ้นผ่านธุรกรรม Ordinals ซึ่งไม่สามารถสังเกตเห็นได้โดยตรงจากบล็อกเชน ประการที่สอง การปรากฏตัวของธุรกรรมที่ไม่ใช่มาตรฐานจะแบ่งตลาดค่าธรรมเนียมออกเป็นสองส่วน: ส่วนหนึ่งที่ผู้ใช้สามารถมองเห็นได้ผ่าน mempool และบล็อกเชน อีกส่วนหนึ่งคือตลาดที่ไม่โปร่งใส ซึ่งดำเนินการโดยตรงระหว่างผู้ใช้กับนักขุด
โครงสร้างตลาดประเภทนี้อาจก่อให้เกิดผลลัพธ์ที่ไม่คาดคิด เช่น ความผันผวนของค่าธรรมเนียม หรือทำให้ผู้ใช้ประเมินค่าธรรมเนียมก๊าซที่เหมาะสมได้ยากขึ้น ในทางกลับกัน มันอาจช่วยสร้างตลาดค่าธรรมเนียมที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น ซึ่งจำเป็นอย่างยิ่งสำหรับ Bitcoin เมื่อรางวัลบล็อกลดลงเรื่อยๆ และเมื่อค่าธรรมเนียมจากการทำธุรกรรมมีบทบาทสำคัญมากขึ้นในการรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย
ปัจจุบัน ธุรกรรมเช่น Taproot Wizard ยังคงหายากมาก ดังนั้นกรณีนี้จึงยังคงถือเป็นกรณีขอบ (edge case) เท่านั้น หากโครงการ Ordinals ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้น แนวโน้มตลาดและพลวัตทางเทคนิคประเภทนี้อาจกลายเป็นประเด็นที่ต้องอภิปรายอย่างเร่งด่วนยิ่งขึ้น
อัปเดตตลาด
สัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาสินทรัพย์ลดลงทั่วกระดาน เนื่องจากนักลงทุนประเมินผลกระทบของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตและสุขภาพเศรษฐกิจโดยรวม หลังจากทำผลงานได้โดดเด่นในช่วงต้นปี Bitcoin ลดลง 7.9% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้ว่าข่าวสารด้านกฎระเบียบจะได้รับความสนใจอย่างมากในสัปดาห์นี้ แต่เราประเมินว่าสาเหตุหลักของการลดลงนั้นมาจากภาวะซื้อเกินระยะสั้น (ดูส่วน Golden Cross) และท่าทีหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off sentiment) ที่แพร่กระจายไปทั่วทั้งตลาดการเงิน
ตลาดหุ้นก็ร่วงลงเช่นกัน โดยดัชนี S&P 500 ลดลง 2.3% และดัชนี Nasdaq Composite ลดลง 3.4%
สินค้าโภคภัณฑ์มีทั้งขึ้นและลงในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยทองคำลดลง 2.6% ขณะที่ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น 2.9%
พันธบัตรทุกประเภทลดลงทั้งหมด โดยพันธบัตรบริษัทระดับลงทุน (investment-grade) ลดลง 2.9% พันธบัตรบริษัทที่มีความเสี่ยงสูง (high-yield) ลดลง 2.4% และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาว (long-term U.S. Treasuries) ลดลง 3.5% อัตราดอกเบี้ยจริง (real interest rate) และคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา
สรุปข่าวสำคัญ
เทคโนโลยี >>
ความจุของเครือข่าย Lightning Network ของ Bitcoin แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่เกือบ 5,400 BTC
การลงทุน >>
Binance ระงับบริการโอนเงินผ่านธนาคารด้วยสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ
บริการแลกเปลี่ยน Bitcoin แบบ peer-to-peer อย่าง LocalBitcoins จะปิดตัวลงหลังดำเนินงานมาครบ 10 ปี
โทเคนฝากเงิน (deposit tokens) และสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) จะกลายเป็นรูปแบบเงินที่ใช้กันอย่างแพร่หลายภายในระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัล
กฎระเบียบและภาษี >>
Ishan Wahi อดีตผู้จัดการผลิตภัณฑ์ของ Coinbase ยอมรับผิดในคดีซื้อขายภายใน (insider trading)
Coinbase กล่าวหาว่า SEC ละเมิดอำนาจ (overreach) ในการฟ้องร้องคดีซื้อขายภายใน NFT
ฝ่ายสอบทาน (Examination Division) ของ SEC จัดให้สินทรัพย์เข้ารหัสลับ (crypto assets) และเทคโนโลยีใหม่ๆ อื่นๆ เป็นประเด็นสำคัญในปี 2023
สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์สหรัฐอเมริกา (SEC) ออกคำเตือนการลงทุนสำหรับบัญชีเกษียณส่วนบุคคลแบบอิสระ (Self-Directed IRA) ที่อาจมีการเข้าถึงสินทรัพย์ดิจิทัล
Kraken ตกลงที่จะยกเลิกบริการ Staking และจ่ายค่าปรับให้กับ SEC เป็นจำนวน 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
บริษัท >>
WEEX ประกาศเปิดตัวแคมเปญ “รับประกันการขาดทุนจากสไลด์ (Slippage)”
DCG และเจ้าหนี้ของ Genesis บรรลุข้อตกลงในหลักการ เพื่อแปลงพันธบัตรมูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ให้เป็นหุ้นกู้แปลงสภาพแบบมีสิทธิเหนือ (Convertible Preferred Shares)
eBay ยักษ์ใหญ่ด้านอีคอมเมิร์ซ ซึ่งเพิ่งเข้าซื้อกิจการตลาด NFT KnownOrigin ได้เปิดรับสมัครตำแหน่งงานด้าน Web3
Miners Hut 8 และ US Bitcoin จะควบรวมกิจการเป็นบริษัทใหม่แห่งหนึ่ง
Revolut ธนาคารใหม่ของสหราชอาณาจักร เปิดให้บริการ Staking สินทรัพย์ดิจิทัลแล้ว
เหตุการณ์สำคัญประจำเดือนนี้
13 กุมภาพันธ์ – แคมเปญ “คุณเทรด เราให้ของขวัญ ร่วมเฉลิมฉลองวันวาเลนไทน์” ของ WEEX
14 กุมภาพันธ์ – ตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนมกราคม
24 กุมภาพันธ์ – วันครบกำหนดสัญญาฟิวเจอร์สและออปชันของ CME