BroadChain获悉，2026年4月27日，hace dos semanas, KelpDAO sufrió un ataque a un puente entre cadenas por valor de 292 millones de dólares, y el riesgo se extendió a Aave, lo que provocó que este último generara aproximadamente 196 millones de dólares en deudas incobrables. El valor total bloqueado en Aave se desplomó de 26.400 millones de dólares a 17.900 millones en tres días. Tres semanas antes, Drift Protocol, del ecosistema Solana, perdió 285 millones de dólares debido a un ataque de ingeniería social de hackers norcoreanos. En conjunto, ambos incidentes suman pérdidas de 577 millones de dólares.
En el mercado de préstamos de USDC de Aave, la tasa de utilización de fondos se mantuvo en un 99,87% durante cuatro días consecutivos, y la tasa de interés de depósito se disparó al 12,4%. El economista jefe de Circle, Gordon Liao, incluso presentó una propuesta de gobernanza para aumentar el límite de préstamos en cuatro veces con el fin de aliviar la presión de retiro. Sin embargo, hace un mes, muchos usuarios solo obtenían un rendimiento anualizado del 4% al 6% al depositar stablecoins en ese mercado.
En el podcast de Blockworks, Santiago R Santos planteó una pregunta central: los usuarios de DeFi asumen altos riesgos a largo plazo, pero nunca reciben una compensación adecuada por esos riesgos. En las finanzas tradicionales, el rendimiento de los bonos corporativos se compone de la tasa libre de riesgo, la pérdida esperada (probabilidad de incumplimiento × tasa de pérdida en caso de incumplimiento), la prima de riesgo y la prima de liquidez. Según datos de Moody's, la tasa de incumplimiento anual promedio a largo plazo de los bonos especulativos en EE. UU. es del 4,5%, y la tasa de recuperación histórica promedio de los bonos de alto rendimiento senior no garantizados es de aproximadamente el 40%, lo que corresponde a una pérdida esperada del 2,7%.
En comparación, la tasa de interés de depósito de USDC en Aave es de aproximadamente el 5,5%, situándose entre los bonos de grado de inversión y los bonos de alto rendimiento de calificación B simple. Mientras tanto, el rendimiento de las bóvedas seleccionadas de Morpho es de aproximadamente el 10,4%. Estas dos cifras no pueden reflejar con precisión el mismo riesgo subyacente. DeFi presenta tres modos de incumplimiento únicos que no existen en las finanzas tradicionales: vulnerabilidades de contratos inteligentes, manipulación de oráculos y ataques de gobernanza, riesgos que no se han tenido en cuenta adecuadamente en los modelos de precios tradicionales.