DeFi-Vertrauenskrise verschärft sich: Milliarden an Kapital fließen ab und wenden sich konformen Stablecoins und tokenisierten Staatsanleihen zu

BroadChain BroadChain erfuhr, dass am 21. April um 23:00 Uhr der Diebstahl von rsETH im Wert von 292 Millionen US-Dollar bei KelpDAO zum letzten Tropfen wurde, der das Fass der Marktzuversicht zum Überlaufen brachte. Nach dem etwa 285 Millionen US-Dollar schweren Exploit bei Drift Protocol am 1. April und dem schlechten Kreditereignis beim Venus-Protokoll im März verzeichnete der gesamte DeFi-Bereich über das Wochenende einen Kapitalabfluss von etwa 10 Milliarden US-Dollar. Diese Reihe von Sicherheitsvorfällen hat Risiken aufgedeckt, die weit über die Ebene des Smart-Contract-Codes hinausgehen. Chainalysis wies in einer Analyse darauf hin, dass der Vorfall bei Drift auf Missbrauch von Berechtigungen, Schwachstellen bei der Vorabunterschrift von Administratoren und gefälschten Sicherungsvermögen zurückzuführen war, was tiefgreifende Probleme in den Bereichen Governance, Signaturmechanismen und Betriebsarchitektur aufzeigt. Das Venus-Protokoll erlitt einen Verlust von etwa 14,9 Millionen US-Dollar aufgrund überhöhter Sicherungsvermögenswerte, was ebenfalls strukturelle Risiken bei schwacher Liquidität offenbarte. Der Bericht der Sicherheitsbehörde TRM für 2026 bestätigt, dass Infrastrukturangriffe zur Hauptursache für Branchenverluste geworden sind. Marktkapital fließt zunehmend in sicherere und konformere Bereiche: Die kombinierte Marktkapitalisierung von USDT und USDC beträgt etwa 263 Milliarden US-Dollar, das Volumen tokenisierter US-Staatsanleihen hat 10,93 Milliarden US-Dollar erreicht, mit über 55.000 Inhabern. Visa gab bekannt, dass sein jährliches monatliches Abwicklungsvolumen mit USDC 3,5 Milliarden US-Dollar überschritten hat, und prognostiziert, dass 2026 das Jahr der institutionellen Einführung von Stablecoins sein wird. CryptoSlate wies in einer Analyse darauf hin, dass konforme Institutionen um einen On-Chain-Kapitalpool von über 330 Milliarden US-Dollar konkurrieren. Während native DeFi nicht tot ist, wird seine Kernposition als Standardzugangspunkt für On-Chain-Finanzierung zunehmend unter Druck gesetzt. Offene Komponierbarkeit spielt eher die Rolle eines Innovationslabors, während die Führung der nächsten Wachstumswelle zu Produkten übergeht, die logisch klar, ausreichend besichert und für Institutionen geeignet sind.