博鏈BroadChain獲悉，2026年4月27日，兩週前，KelpDAO遭遇2.92億美元跨鏈橋攻擊，風險蔓延至Aave，導致後者產生約1.96億美元壞帳。Aave鎖倉總價值在三天內從264億美元暴跌至179億美元。此前三週，Solana生態的Drift Protocol因北韓駭客社會工程攻擊損失2.85億美元。兩起事件合計損失5.77億美元。
在Aave USDC借貸市場，資金利用率連續四天高達99.87%，存款利率飆升至12.4%。Circle首席經濟學家Gordon Liao甚至發起治理提案，建議將借貸上限提高四倍以緩解提款壓力。然而，一個月前，許多用戶在該市場存入穩定幣僅獲得4%-6%的年化收益。
Blockworks播客上，Santiago R Santos提出核心質疑：DeFi用戶長期承擔高風險，卻從未獲得充分的風險補償。傳統金融中，企業債券收益率由無風險利率、預期損失（違約概率×違約損失率）、風險溢價和流動性溢價構成。穆迪數據顯示，美國投機級債券長期年均違約率為4.5%，高級無擔保高收益債券歷史平均回收率約40%，對應預期損失為2.7%。
對比來看，Aave的USDC存款利率約5.5%，介於投資級債券與單B高收益債券之間。而Morpho精選金庫收益率約10.4%。這兩個數字無法同時準確反映相同的潛在風險。DeFi存在三種傳統金融不存在的獨特違約模式：智能合約漏洞、預言機操縱和治理攻擊，這些風險在傳統定價模型中未被充分計入。