博链BroadChain获悉，4月27日，标普500指数上周五创下历史收盘新高，但市场内部结构却呈现罕见背离：324只成分股收跌，净宽度为-148，为史上第二差的新高表现。指数上涨而多数个股下跌，这种脱节现象令人联想到3月暴跌后的反弹——当时仅少数科技股拉动指数，随后市场进入剧烈波动期。
高盛大宗经纪数据显示，上周美国名义去杠杆规模创七个月新高，主要由风险平仓驱动。非必需消费品和科技板块去杠杆最为激进，规模为近五年第三大。高盛交易员Brian Garrett在周末备忘录中指出，对冲基金净风险敞口“全年保持相对克制，在正负53%区间内”，这被视为对“未知的未知”市场环境的审慎风险管理。
第二个警示信号来自养老金再平衡。高盛估计，4月底养老金再平衡将产生约250亿美元的美国股票卖出需求。这一规模位列2000年以来所有卖出预估的前15位，若剔除季度到期因素，更是史上最大的单月卖出预估。养老金再平衡是“被动卖出”，不受市场情绪影响，无论下周市场如何波动，这250亿美元卖单都将执行。
第三个信号来自趋势跟踪策略（CTA）。4月以来，CTA是全球股市上涨的最大金融驱动力，当月累计买入约530亿美元全球股票，其中标普500净买入约320亿美元。但高盛期货交易台数据显示，这一买入动能已经结束。CTA这些“追涨杀跌”的机器已买够，不再净买入，而是在市场平稳时略微偏向卖出，这意味着市场失去了一个重要“自动稳定器”。
第四个信号来自半导体板块的极端走势。费城半导体指数（SOX）连续18个交易日上涨，创历史最长连涨纪录，上周五收盘较200日移动均线高出约50%，这是自2000年泡沫顶峰以来与该均线最极端的偏离。3月纳斯达克也曾出现类似情况——指数创新高但上涨广度极差，半导体板块疯狂上涨，随后两年纳指暴跌78%。
第五个信号来自高盛美国股票情绪指标：投资者仓位已呈现“拉伸”特征。衍生品市场方面，标普500的伽马仓位处于异常高位，做市商对现货市场突破方向呈现极度净空伽马状态，这意味着一旦方向性突破发生，波动性将被显著放大。