Deloitte, EY — ชื่อเหล่านี้คือจุดเริ่มต้นในเส้นทางอาชีพของเธอ แต่ Ciara Sun ไม่ได้หยุดอยู่แค่ในรัศมีของวงการที่ปรึกษา
ในปี 2017 เธอเลือกเส้นทางที่น้อยคนนักจะเดิน และพุ่งตัวเข้าสู่โลก Crypto ที่ยังคงอยู่ชายขอบ
เธอคืออดีตหัวหน้าฝ่าย Listing และการลงทุนของ Huobi และในปี 2021 ได้ก่อตั้ง C² Ventures เธอเป็นวิทยากรหลักในงานประชุมสุดยอด Crypto ทั่วโลก และได้รับการยกย่องว่าเป็น "ผู้นำหญิงแห่ง Crypto เอเชียระดับโลก" เธอมีผู้ติดตามบนแพลตฟอร์ม X มากกว่า 150,000 คน และโพสต์เดี่ยวๆ มักมียอดเข้าชมเกินล้านครั้ง นอกจากนี้ เธอยังก่อตั้ง Women Who Crypto เพื่อสร้างสะพานเชื่อมต่อให้กับผู้หญิงในวงการ Web3 อย่างต่อเนื่อง
ในงานเลี้ยง VIP ของกลุ่ม New Huo Group Ciara ยืนอยู่ตรงกลางตำแหน่งสำคัญ ตำแหน่งนี้ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ — มันคือเครื่องหมายที่ดีที่สุดของสถานะในวงการของเธอ และเป็นพยานถึงความสัมพันธ์อันลึกซึ้งที่เธอมีกับระบบ Huipo มาหลายปี
จากที่ปรึกษาแบบดั้งเดิมสู่การลงทุนใน Crypto จากตลาดหลักสู่การจัดสรรในตลาดรอง จากความคลั่งไคล้ในตลาดกระทิงสู่การยืนหยัดในตลาดหมี Ciara และ C² Ventures ของเธอได้ผ่านพ้นสองวัฏจักรอย่างสมบูรณ์แล้ว
ในขณะที่ตลาดซบเซาและไม่มีเรื่องราวใหม่ๆ ตรรกะการลงทุนของเธอเปลี่ยนไปหรือไม่? เส้นทางใดที่ถูกประเมินค่าสูงเกินไป และเส้นทางใดที่ถูกประเมินค่าต่ำเกินไป?
BroadChain ได้สนทนาอย่างลึกซึ้งกับ Ciara ในช่วงงาน Web3 Carnival ที่ฮ่องกง
ผ่านสองวัฏจักร: วินัยการลงทุนที่เติบโตจากการสลับกันของตลาดกระทิงและตลาดหมี
C² Ventures ไม่ใช่ผู้ที่เข้ามาในช่วงจุดสูงสุดของตลาดอย่างรีบเร่ง
Ciara เล่าว่า กองทุนเริ่มลงทุนใน Deals ตั้งแต่ปี 2022 และ 2023 และตั้งแต่ช่วงเตรียมการจนถึงปัจจุบัน ได้ผ่านพ้นอย่างน้อยสองวัฏจักรที่สมบูรณ์ ในช่วงครึ่งหลังของปี 2022 โครงการทางการเงินที่เน้นศูนย์กลางอย่าง FTX และ Luna ล้มเหลวติดต่อกัน ทำให้ตลาดร่วงลงอย่างหนัก ทีมงานเคยเห็นจุดต่ำสุดของ Bitcoin ที่ประมาณ 10,000 ดอลลาร์สหรัฐ และจุดสูงสุดที่มากกว่า 120,000 ดอลลาร์สหรัฐ รวมถึงการปรับตัวล่าสุดที่ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 60,000 ดอลลาร์สหรัฐ
สองรอบของตลาดกระทิงและตลาดหมีเพียงพอที่จะทำให้ชุดตรรกะการลงทุนถูกทดสอบซ้ำแล้วซ้ำเล่าหรือถูกคัดออก
ในตลาดรอง กลยุทธ์ของ C² Ventures ค่อนข้างอนุรักษ์นิยม พวกเขาลงทุนเฉพาะในสินทรัพย์หลักของสินทรัพย์ขนาดใหญ่ ไม่ทำ Quantitative Trading ไม่ทำ High-Frequency Trading พูดง่ายๆ คือ Buy and Hold — "เก็บกำไรไว้ในกระเป๋า" ในจุดที่เหมาะสม แล้วมองหาจุดซื้อถัดไป ไม่มีโครงสร้างอนุพันธ์ที่ซับซ้อน ไม่มีการอวดอ้างการซื้อขายความถี่สูง มีเพียงความเคารพต่อวัฏจักรและการปฏิบัติตามวินัย
การเปลี่ยนแปลงในตลาดหลักรุนแรงยิ่งขึ้น Ciara ชี้ให้เห็นว่า วิธีการออกจากสภาพคล่องของโครงการในตอนนี้มีจำกัดมาก หากไม่สามารถขึ้น Spot Trading บนหนึ่งหรือสอง Exchange ใหญ่ๆ สภาพคล่องก็แทบจะไม่มีอยู่จริง ผู้ใช้ไม่สามารถเข้าสู่การซื้อขายได้ และการพัฒนาโครงการก็ถูกจำกัดอย่างรุนแรง
ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ตรรกะการลงทุนต้องปรับเปลี่ยน ไม่สามารถมองหาเฉพาะโครงการที่ขับเคลื่อนด้วยกระแสเท่านั้น แต่ต้องมองหาโครงการที่ขับเคลื่อนด้วยความต้องการจริงด้วย นั่นคือโครงการที่มีความสามารถในการทำกำไร มีโมเดลธุรกิจที่ดี และ Token มีมูลค่าการใช้งานจริง ตัวอย่างเช่น โครงการที่รวมกับ AI Agent C² Ventures ได้ลงทุนในบางโครงการตั้งแต่ช่วงแรกๆ และยังคงติดตามการพัฒนาของพวกเขาจนถึงปัจจุบัน
Ciara ยังกล่าวถึงมิติสำคัญอีกประการหนึ่ง: ในช่วงคลื่น DeFi ที่ผ่านมา โครงการที่มีโอกาสและความสามารถในการระดมทุนจากสถาบันมากขึ้น สามารถนำ "ความถูกต้องตามหลัก" (integrity) มาสู่ระบบนิเวศได้ โครงการประเภทนี้คือสิ่งที่เธอให้ความสำคัญมากที่สุดในตอนนี้
การเลือกเส้นทางใหม่: AI บวก Blockchain, RWA และระบบนิเวศที่เกี่ยวข้องกับ Exchange ใหญ่ที่ถูกมองข้าม
เมื่อถูกถามถึงเส้นทางที่ให้ความสำคัญในปัจจุบัน คำตอบของ Ciara ชัดเจนมาก
การผสมผสานระหว่าง AI และ Blockchain คือทิศทางที่เธอมองว่ามีแนวโน้มพัฒนาในอนาคต ในเส้นทาง Blockchain โครงการที่สามารถรองรับพลังการคำนวณของ AI ม��แหล่งรายได้ที่ดีอยู่แล้ว และสามารถขยายขนาดได้ค่อนข้างใหญ่ มูลค่าของ Token มีการสนับสนุนที่แท้จริง ไม่ใช่แค่การสร้างเรื่องราว
สิ่งที่ตรงกันข้ามคือการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนอีกอย่างหนึ่ง: Token ที่ขับเคลื่อนโดยชุมชนล้วนๆ แบบที่ไม่มีช่วงโปรโมทจริง C² Ventures ไม่ได้ลงทุนตั้งแต่แรก และตอนนี้แม้แต่ระบบนิเวศที่เกี่ยวข้องกับ Exchange ใหญ่บางแห่งก็ไม่ค่อยสนใจอีกต่อไป นี่คือสัญญาณที่ชัดเจน — ในวัฏจักรที่สภาพคล่องหดตัว เรื่องราวที่ไม่มีการสนับสนุนทางธุรกิจจริงกำลังถูกคัดออก
ในขณะเดียวกัน โครงการอย่าง Polymarket กลับเข้ามาอยู่ในมุมมองของเธอ
การซื้อขายสินทรัพย์ข้ามตลาดก็เป็นทิศทางสำคัญเช่นกัน ไม่ว่าจะเป็นพันธบัตร (Bonds) ออปชั่น (Options) หรือตลาดหุ้น การรวมกับ Crypto หมายถึงจะมีสภาพคล่องข้ามตลาดเข้ามามากขึ้น สถาบันต่างๆ คุ้นเคยกับสินทรัพย์เหล่านี้ การทำ Tokenize สินทรัพย์ประเภทนี้เป็นทิศทางที่ดี Ciara กล่าวถึงเป็นพิเศษว่า จากฐานในฮ่องกง โอกาสมากขึ้นอยู่กับทิศทางที่รวมกับธนาคารแบบดั้งเดิม นั่นคือสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นหลักทรัพย์
สิ่งที่ถูกประเมินค่าสูงเกินไปและถูกประเมินค่าต่ำเกินไป: ฟองสบู่ของ Yield-Farming และจุดบอดของ Pre-IPO
ในมุมมองของ Ciara เส้นทางที่ถูกประเมินค่าสูงเกินไปมากที่สุดในประวัติศาสตร์ของอุตสาหกรรม Crypto ก็คือ Yield-Farming — รูปแบบการขุดที่เกิดจากโปรโตคอลบนเชนต่างๆ ในช่วงคลื่นแรกของ DeFi ในปี 2020-2021
เมื่อมองในระยะยาว การตัดสินนี้ชัดเจนมาก แน่นอนว่าเงินทุนที่สะสมอยู่บางส่วนยังคงอยู่ภายใน เมื่อสินทรัพย์หนึ่งมีความเห็นพ้องต้องกันมากพอ ก็จะมีมูลค่าในตลาดได้ โครงการแรกๆ ไม่กี่โครงการนั้นดี แต่สินทรัพย์แบบนี้เป็นส่วนน้อย หลังจากนั้น เส้นทางนี้เต็มไปด้วยโครงการที่ไม่น่าเชื่อถือจำนวนมาก ทีมงานบางทีหลังจากเปิดตัวเหมืองที่ประสบความสำเร็จพอสมควร ก็เปลี่ยนไปใช้เหมืองถัดไปภายในหนึ่งสัปดาห์ ความภักดีของเงินทุนต่ำมาก "เก็บกำไรแล้วหนีไป"
แล้วเส้นทางใดที่ถูกประเมินค่าต่ำเกินไป? คำตอบของ Ciara คือ: Decentralized Angel Investment เธอคิดว่านี่อาจเป็นเส้นทางที่ควรเน้นเป็นพิเศษ เพราะตอนนี้โครงการ Pre-IPO จำนวนมากกำลังมุ่งไปในทิศทางนี้ เห็นได้ชัดว่านี่ยังไม่ใช่เรื่องราวที่ตลาดกำลังตื่นเต้น แต่มันคือจุดบอดที่เธอกำลังให้ความสนใจ
ส่วนถ้าต้องถือสินทรัพย์เพียงประเภทเดียว คำตอบก็ไม่ลังเล: BTC นี่คือ "ความเชื่อระยะยาว" ที่เธอพูดถึง
ไม่ใช่การไล่ตามกระแส แต่เป็นการเลือก��ี่จะผ่านวัฏจักร
เมื่อมองย้อนกลับไปที่การสนทนาทั้งหมด ปรัชญาการลงทุนของ Ciara จริงๆ แล้วเรียบง่ายมาก
ไม่ทำ High-Frequency ไม่ทำ Quantitative Buy and Hold ไม่ไล่ตามเรื่องราวที่ขับเคลื่อนโดยชุมชนล้วนๆ แม้แต่โครงการในระบบนิเวศของ Exchange ชั้นนำก็สามารถวางไว้ก่อนได้ ในวัฏจักรที่สภาพคล่องหายาก สิ่งที่เธอให้ความสำคัญคือความสามารถในการสร้างรายได้ของโครงการเอง มูลค่าการใช้งานจริงของ Token และความสามารถในการนำ "ความถูกต้องตามหลัก" เข้าสู่อุตสาหกรรม Web3 ที่ยังคงอายุน้อยนี้
จากจุดต่ำสุดสู่จุดสูงสุด จากความคลั่งไคล้ในตลาดกระทิงสู่ความหนาวเย็นในตลาดหมี C² Ventures ได้พิสูจน์จังหวะของตัวเองผ่านสองวัฏจักรที่สมบูรณ์ เมื่อตลาดซบเซาให้หาจุดซื้อ ค่อยๆ สร้างพอร์ตในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน รอโอกาสฟื้นตัวในช่วงปลายปี 2026 ถึงต้นปี 2027 — นี่ไม่ใช่การเก็งกำไรระยะสั้น แต่เป็นการวางแผนอย่างสงบโดยอาศัยการตัดสินจากภาพรวมและประสบการณ์จากวัฏจักร
การขุดถูกประเมินค่าสูงเกินไป Decentralized Angel Investment ถูกประเมินค่าต่ำเกินไป AI บวก Blockchain มีรายได้จริงสนับสนุน RWA กำลังเชื่อมต่อโลกการเงินแบบดั้งเดิมกับโลก Crypto และ BTC คือคำตอบสุดท้ายเสมอ
Ciara และ C² Ventures ของเธอไม่ใช่คนที่ยืนอยู่บนกระแสลม พวกเขาคือคนที่เลือกตำแหน่งไว้ก่อนที่ลมจะมา