การปรับฐานของตลาดคริปโต กองทุนสถาบันแห่ซื้อเก็งกำไรท่ามกลางกระแสขาลง

　　BroadChain รายงานว่า เมื่อเวลา 18:06 น. ของวันที่ 26 เมษายน ไตรมาสแรกของปี 2026 ตลาดคริปโตเผชิญกับการปรับฐานอย่างรุนแรง โดย Bitcoin ร่วงลงมากกว่า 25% จากจุดสูงสุดประมาณ 88,000 ดอลลาร์สหรัฐ มาอยู่ที่ระดับ 65,000 ดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ Ethereum ร่วงลงลึกถึง 35% อย่างไรก็ตาม เงินทุนจากสถาบันไม่ได้ถอนตัวออกไป แต่กลับแสดงแนวโน้มการเพิ่มสถานะซื้อในช่วงขาลง

　　Strategy (เดิมชื่อ MicroStrategy) เพิ่มการถือครอง Bitcoin มูลค่ากว่า 100,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติอาบูดาบี Mubadala และสถาบันอื่นๆ ก็เข้าซื้อในช่วงที่ราคาต่ำ การไหลของเงินทุนมีการแบ่งแยกอย่างชัดเจน: กองทุนเฮดจ์ฟันด์บางส่วนลดสถานะลงอย่างมาก (Brevan Howard ลดสถานะ IBIT ลง 85%) แต่คลังเงินขององค์กร กองทุนบริจาคของมหาวิทยาลัย ผู้ออก ETF และกองทุนอธิปไตยเลือกที่จะซื้อในช่วงที่ราคาตก

　　ในด้านตลาดระดับแรก แม้จำนวนธุรกรรมจะลดลงอย่างรวดเร็วถึง 49% แต่มูลค่ารวมของการระดมทุนในไตรมาสนี้ยังคงอยู่ที่ประมาณ 5,000 ถึง 6,800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยธุรกรรมสามรายการของ BVNK, Kalshi และ Polymarket คิดเป็นครึ่งหนึ่งของทั้งหมด การเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบได้ปูทางให้สถาบันเข้าสู่ตลาด ในเดือนกันยายน 2025 SEC ได้ลดระยะเวลาการอนุมัติ ETF จาก 240 วันเหลือ 75 วัน

　　เมื่อวันที่ 17 มีนาคม 2026 SEC และ CFTC ได้ออกแถลงการณ์ร่วมกันกำหนดให้การปักหลัก (staking) เป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ใช่หลักทรัพย์ ส่งผลให้เกิดกระแสการออก ETF ที่เกี่ยวข้องกับการปักหลัก ในไตรมาสแรก มีการออกหรือยื่นขอจดทะเบียน ETF คริปโตแบบสินทรัพย์เดี่ยวประมาณ 26 รายการ รวมถึง Chainlink ETF ของ Bitwise, Litecoin และ HBAR Spot ETF ของ Canary Capital, Polkadot ETF ของ 21Shares เป็นต้น

　　สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเร่งขยายการลงทุน: BlackRock เปิดตัว ETH Staking ETF (ETHB) รายแรกของสถาบันหลัก Morgan Stanley ออก Bitcoin Spot ETF (MSBT) รายแรกที่ได้รับการสนับสนุนจากธนาคารในสหรัฐฯ ดึงดูดเงินทุน 34 ล้านดอลลาร์สหรัฐในวันแรก และขยายเป็น 133 ล้านดอลลาร์สหรัฐในแปดวันต่อมา

　　Laser Digital ภายใต้ Nomura เปิดตัวผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนแบบโทเค็น ขณะที่ 21Shares เปิดตัว ETP เชิงกลยุทธ์ที่ใช้ BTC เป็นสินทรัพย์อ้างอิงในซูริก ประวัติศาสตร์ดูเหมือนจะซ้ำรอย แต่รายละเอียดแตกต่างอย่างสิ้นเชิง ในช่วงตลาดหมีปี 2022-2023 สถาบันต่างๆ ได้สะสมสถานะอย่างเงียบๆ ซึ่งเป็นรากฐานสำหรับตลาดกระทิงในปี 2024-2025

　　ปัจจุบัน กองทุนอธิปไตย ETF ที่ออกโดยธนาคาร และยักษ์ใหญ่ทางการเงินแบบดั้งเดิมกำลังวางแผนด้วยขนาดที่ใหญ่กว่าและหลากหลายมากขึ้น เพื่อสะสมพลังสำหรับรอบถัดไปของตลาด