博链BroadChain erfährt, dass am 23. April um 22:16 Uhr laut Bitcoinist Galaxy Digital in einem Forschungsbericht vom 22. April darauf hinweist, dass der wichtigste Marktstruktur-Gesetzesentwurf der US-Kryptoindustrie, der „Digital Asset Market Clarity Act 2025“ (CLARITY Act), in die „Endphase“ eingetreten ist. Die Wahrscheinlichkeit, dass er 2026 in Kraft tritt, liegt bei etwa 50-50 oder sogar niedriger. Der Gesetzesentwurf wurde im Juli 2025 mit überparteilicher Unterstützung im Repräsentantenhaus verabschiedet und wird derzeit im Senat verhandelt.
Das Kernhindernis ist nicht ein einzelnes Problem, sondern mehrere ungeklärte Punkte, die in einem zeitlich eng bemessenen Legislativkalender nacheinander gelöst werden müssen. Galaxy gibt an, dass das ursprünglich für die letzte Aprilwoche geplante Markup des Senatsbankenausschusses möglicherweise auf Mai verschoben wird. Der wichtige Verhandlungspartner, Senator Thom Tillis, hat bereits dazu aufgerufen, das Markup auf Mai zu verschieben. Sollte das Markup auf nach Mitte Mai verschoben werden, sinkt die Wahrscheinlichkeit einer Verabschiedung im Jahr 2026 drastisch.
Nach dem Markup muss der Gesetzesentwurf noch mehrere Verfahren durchlaufen: das Markup des Ausschusses, die 60-Stimmen-Hürde im Senat, die Abstimmung mit der Version des Landwirtschaftsausschusses und dann die Abstimmung mit der Version des Repräsentantenhauses. Galaxy weist darauf hin, dass jeder Schritt Zeit benötigt, während die Tagesordnung des Senats bereits durch Debatten über die militärische Autorisierung im Iran, die Haushaltssperre des Heimatschutzministeriums und eine große Anzahl aufgestauter Nominierungen angespannt ist.
Der Hauptstreitpunkt bleibt die Klausel zu Stablecoin-Prämien – Banken und Kryptounternehmen sind sich uneinig, ob Börsen Anreize im Zusammenhang mit dem Halten und Verwenden von Stablecoins anbieten können. Galaxy zufolge wird ein Kompromissvorschlag, den Tillis und Senatorin Angela Alsobrooks aushandeln, Prämien „allein aufgrund des Haltens“ von Stablecoins verbieten, aber aktivitätsbasierte Anreize für Zahlungen, Überweisungen oder die Nutzung von Plattformen erlauben. Der Text wurde noch nicht veröffentlicht.
Darüber hinaus gibt es in den Verhandlungen mehrere ungelöste Probleme, darunter Schutzbestimmungen für Entwickler nicht verwahrter Software, ethische Richtlinien für Krypto-Bestände von Regierungsbeamten, die Auswirkungen der SEC-Ausnahmeklausel für Tokenisierung und die politische Frage der offenen SEC-Kommissarstelle. Galaxy ist der Ansicht, dass diese Punkte einzeln betrachtet nicht unbedingt fatal sind, aber in ihrer Gesamtheit den Zeitplan äußerst fragil machen.
Senator Bernie Moreno äußerte eine ähnliche Ansicht und sagte: „Wir werden es bis Ende Mai schaffen.“ Er warnte bereits im letzten Monat, dass die Krypto-Gesetzgebung auf absehbare Zeit auf Eis gelegt werden könnte, falls der CLARITY Act nicht im Mai verabschiedet wird. Galaxy betont, dass sich die Aussichten für die Krypto-Gesetzgebung erheblich verschlechtern würden, falls sich nach den Zwischenwahlen die Kontrolle über eine der Kammern ändert. Das derzeitige Zeitfenster ist zwar eng, aber dennoch der beste Zeitpunkt für die Verabschiedung des Gesetzes.