Originalquelle: The Block
Übersetzung und Bearbeitung: DeFi之道
Kürzlich haben 37 Analysten von The Block Research ihre Prognosen für die Krypto-Branche im Jahr 2023 veröffentlicht. Jeder von ihnen teilt seine Erwartungen an das neue Jahr – dabei gibt es sowohl gemeinsame als auch unterschiedliche Einschätzungen.
Folgende Prognosen wurden als gemeinsame Nenner identifiziert:
Das allgemeine makroökonomische Umfeld wird weiterhin Abwärtsdruck auf risikoreiche Vermögenswerte wie Kryptowährungen ausüben. Dennoch ist eine Seitwärtsbewegung im kommenden Jahr wahrscheinlicher als ein starker Einbruch.
Viele Projekte, die keine Produkt-Markt-Fit erreichen, werden mangels Kapital und Nachfrage langsam auslaufen.
Die Zahl der Fusionen und Übernahmen (M&A) wird zunehmen, da finanziell angeschlagene Unternehmen nach Käufern suchen.
Risikokapitalinvestitionen werden sich 2023 deutlich verlangsamen, insbesondere in der ersten Jahreshälfte.
Die Preise von Kryptowährungen bleiben weiterhin eng mit der Geldpolitik der Zentralbanken verknüpft.
Die Marktkapitalisierungslücke zwischen Bitcoin und Ethereum wird sich weiter verringern, doch ein „Flippening“ wird 2023 nicht stattfinden.
Die zentrale Erzählung des Jahres 2023 wird sich auf Ethereum-Layer-2-(L2-)Skalierungslösungen konzentrieren. Das Total Value Locked (TVL) auf L2s wird steigen (zumindest gemessen am ETH-Wert), wobei zk-Rollups bei ihrem relativen Wachstum Optimistic Rollups überholen werden. Wichtige L2s wie StarkNet, zkSync und Arbitrum werden ihre eigenen Token einführen.
Modulare Blockchains wie Celestia werden zunehmend Aufmerksamkeit erhalten und könnten die monolithischen Alternativen aus dem vorherigen Zyklus übertreffen.
Der Niedergang zentralisierter Krypto-Akteure im vergangenen Jahr wird zu einer verstärkten Regulierung solcher Unternehmen führen – wobei Binance im Fokus steht. Coinbase wird von den FUD-Kampagnen rund um Binance profitieren.
Im Vergleich zu anderen DeFi-Anwendungsfällen werden DEXs die stärksten fundamentalen Wachstumsindikatoren aufweisen.
Mit steigenden Investitionen und Aktivitäten wird das dezentrale soziale Ökosystem im Web3 rasch wachsen.
Mehr Nutzer werden durch die beschleunigte Adoption von NFTs durch traditionelle Marken auf NFTs stoßen. Darüber hinaus werden NFTs weiterhin als Bindeglied zwischen Kryptowährungen einerseits sowie Kunst und Kultur andererseits fungieren.
OpenSea wird seinen Marktanteil weiter verlieren und seine Monopolstellung einbüßen.
Im Folgenden finden Sie die detaillierten Prognosen der einzelnen Analysten:
Larry Cermak
Allgemeine zk-Rollups werden 2023 endgültig live gehen und praktisch genauso nutzbar sein wie Ethereum selbst. Arbitrum, Starknet, zkSync und Scroll werden alle im Jahr 2023 native Token einführen. Es wird wiederholt diskutiert werden, ob der Wertzuwachs dieser L2-Token gegenüber dem von ETH selbst gerechtfertigt ist – schließlich ziehen die Rollups einen Großteil der Smart-Contract-Aktivität von der Basisschicht ab. Es wird einen intensiven Wettbewerb zwischen Polygon zkEVM, Starknet, zkSync und Scroll geben. Obwohl anfangs wenig Nachfrage nach diesen Skalierungsprotokollen besteht, werden sie bei der nächsten Einzelhandelswelle eine entscheidende Rolle spielen. Polygon konnte einen deutlichen Vorsprung erzielen, indem es seine PoS-Kette erfolgreich in eine voll funktionsfähige zkEVM-Kette umwandelte.
Obwohl noch immer beträchtliche Risikokapitalmittel außerhalb des Marktes auf ihre Allokation warten, wird Due Diligence erstmals seit Jahren wieder ernst genommen – mit besonderem Fokus auf die Produkt-Markt-Fit. Die Bewertungen in Seed-Runden werden auf etwa 10 Millionen US-Dollar zurückgehen. Viele Projekte – insbesondere jene, die auf konkurrierenden L1s aufbauen – werden lediglich ihr Kapital aufbrauchen und ihren Betrieb einstellen. Wir werden zahlreiche Projekte beobachten, die von einer L1 auf eine andere L2 wechseln, um ihre Chancen auf aktive Nutzung zu erhöhen oder einfach eine längere „Runway“ zu sichern. Entwickler und Betreiber werden nicht mehr automatisch Gehälter von über 300.000 US-Dollar erhalten, und wir werden weiterhin einen Talentabfluss aus der Krypto-Branche hin zu sogenannten „Besuchern“ feststellen.
Viele Projekte werden ihre Tokenomics grundlegend überarbeiten. Wenn keine große neue Nachfrage entsteht, macht es keinen Sinn mehr, hohe Mengen an Token als Anreize auszugeben. Axie, Stepn und andere Projekte können sich nicht länger auf eine ponziartige Ökonomie stützen, um Wert zu generieren.
Die Marktkapitalisierung von Ethereum wird Bitcoin nicht überholen, und kein anderes Asset wird Ethereum überholen. Allerdings wird Ethereum 2023 besser abschneiden als Bitcoin. Die Preise von Kryptowährungen werden sich weiterhin wie Technologieaktien verhalten und eng mit der Geldpolitik der Zentralbanken – vor allem der US-Notenbank (Fed) – korrelieren. Sobald erste Anzeichen für kurzfristige Zinssenkungen sichtbar werden, wird der Kryptomarkt am stärksten steigen. Dies könnte jedoch bereits 2023 nicht mehr eintreten. Bis dahin werden die Preise der wichtigsten Token weitgehend stabil bleiben, mit kaum nennenswerten Schwankungen. Spekulative Stimmungen, ausgelöst durch einige Multiplikatorsteigerungen bei Token oder NFTs, werden viele Menschen beeinflussen.
OpenSea wird weiterhin seinen monopolartigen Status verlieren, und sein missbräuchlicher Umgang mit Royalties wird scheitern. Aufgrund seiner starken Position im Spot- und Futures-Handel wird Binance zum globalen Regulierungsfokus – ähnlich wie einst Libra. Coinbase und andere in den USA regulierte Börsen könnten davon profitieren. Genesis wird Insolvenz nach Chapter 11 beantragen, während Gemini unter Druck gerät, weil sein Earn-Produkt Probleme bereitet. Die Produkte GBTC und ETHE werden nicht aufgelöst.
SBF wird bis Ende 2023 keinen einzigen Tag im Gefängnis verbringen und weiterhin auf Unschuld plädieren. US-amerikanische Regulierungsbehörden werden den Zusammenbruch von FTX nutzen, um die Governance der Kryptoindustrie zu reformieren – analog zu den Auswirkungen der Lehman- und Enron-Fälle auf die globale Politik. Gesetzgeber werden neue Gesetzesvorlagen im Stil des Sarbanes-Oxley-Gesetzes entwerfen, um künftige FTX-artige Vorfälle zu verhindern.
Steven Zheng
Das allgemeine makroökonomische Umfeld wird weiterhin Abwärtsdruck auf risikoreiche Vermögenswerte wie Kryptowährungen ausüben. Wenn ich mir jedoch die Vorstellung erlaube, Kryptowährungen als eine unkorrelierte Anlageklasse mit attraktiver Rendite zu betrachten, glaube ich, dass der Markt bei der zweiten NFT-Welle einen Tiefpunkt erreichen wird – eine Welle, die um ein Vielfaches höher sein wird als die letzte, die 2022 ihren Höhepunkt erreichte. Wir werden 2023 das bisherige historische Hoch beim NFT-Transaktionsvolumen von 5 Milliarden US-Dollar brechen. Das Volumen wird hauptsächlich durch Gaming-Projekte getrieben werden; viele Top-Krypto-Games, die während des Bullenmarktes 2021–2022 Kapital gesammelt und NFTs verkauft haben, werden nun endlich öffentlichen Zugang zu ihren Spielen gewähren. Krypto-Gaming-Token werden in die Top 20 der Marktkapitalisierung vorrücken. Die zweite Welle von NFT-PFP-Projekten wird von Projekten des unteren Segments des vorherigen Zyklus angeführt werden, die sich auf den Reiz von Einsteiger-Luxusgütern statt auf hochkarätige Luxusmarken konzentrieren (vergleichbar mit Seiko versus Rolex). Die Gewinner dieser Massenattraktivitäts-Welle könnten Polygon sein, das im letzten Bullenmarkt die Grundlage für einen möglichen Zustrom neuer Einzelhandelsnutzer legte und exzellente Ingenieure für zk-Skalierungstechnologien rekrutierte. Bis Ende 2023 wird Polygon sowohl hinsichtlich wirtschaftlicher Aktivität als auch Marktkapitalisierung die drittgrößte Anwendungsschicht sein (hinter der BNB Chain und Ethereum). Ich glaube, dass die Nachfrage nach dYdX Chain und die Entwicklung ihres Ökosystems unterschätzt werden – dydx könnte zudem möglicherweise auch auf Cosmos starten.
Was negative Ereignisse betrifft, so glaube ich, dass L2-Rollups Opfer von Angriffen auf zentralisierte Sequencer werden. Obwohl kein Kapital verloren gehen mag, werden Nutzer schockiert feststellen, welches Ausmaß an Risiko ihr Kapital in immer noch zentralisierten Lösungen birgt. Ein weiterer algorithmischer Stablecoin wird scheitern.
John Dantoni
Das makroökonomische Umfeld wird digitalen Vermögenswerten und anderen risikoreichen Anlagen nachteilig sein. Möglicherweise haben wir den endgültigen Tiefpunkt der Kryptopreise noch nicht erreicht. Dennoch ist eine Seitwärtsbewegung im kommenden Jahr wahrscheinlicher als ein schwerer Einbruch. 2023 wird ein Schlüsseljahr für Entwickler und Bauherren sein, da Hype, Narrative und Preis nicht mehr im Mittelpunkt stehen werden. L2s werden weiterhin im Fokus bleiben, und einige – darunter Arbitrum und StarkNet – werden native Token einführen.
Die neuen Narratives des nächsten Zyklus – darunter Web3-Sozialnetzwerke – werden sich allmählich herausbilden. Für diesen Bereich werden Investitionen und Aktivitäten zunehmend Beachtung finden, wobei Lens Protocol und Farcaster frühzeitig am schnellsten wachsen.
Risikokapitalinvestitionen im Blockchain-Bereich werden 2023 deutlich zurückgehen, insbesondere in der ersten Jahreshälfte. In der ersten Jahreshälfte werden wir Monate mit Investitionsvolumina unter einer Milliarde US-Dollar sehen – dies wäre das erste Mal seit Februar 2021. Bis Jahresende werden insgesamt rund 13,5 Milliarden US-Dollar in Blockchain-Unternehmen investiert, was einem Rückgang der privaten Finanzierung um 58 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Projekte aus den Bereichen Krypto-Finanzdienstleistungen, Infrastruktur sowie Handel/Brokerage sind am wenigsten von Schwankungen der Marktbedingungen betroffen. Daher werden diese Kategorien weiterhin Interesse und Investitionen auf sich ziehen, während Anleger nach den nächsten Grundstein-Unternehmen und -Projekten suchen.
Umgekehrt könnten Kategorien, die als risikoreicher eingestuft werden – insbesondere Vorprodukt- und/oder Seed-Stage-Projekte wie DeFi, NFT/Gaming und Web3 – weiterhin eine Neubewertung ihrer Finanzierungsvolumina und -bedingungen erfahren, wobei sich die Bewertungen im Bereich von 10 bis 15 Millionen US-Dollar bewegen und die Bedingungen für Investoren günstiger werden.
In späteren Phasen benötigen Unternehmen Hilfe, um zu attraktiven Konditionen Kapital aufzunehmen. Daher könnten wir eine Flut von Unternehmen erleben, die gezwungen sind, Downround-Finanzierungen durchzuführen und zu niedrigeren Bewertungen als zuvor zu finanzieren.
Eine weitere Option für finanziell angeschlagene Unternehmen ist die Suche nach Käufern im M&A-Markt. Ähnlich wie nach dem Zyklus von 2017 werden wir einen Anstieg der Fusionen und Übernahmen sowie eine weitere Konsolidierung von Krypto-Unternehmen beobachten.
Die Auswirkungen von Alameda Research, FTX, FTX US, Voyager Digital, Celsius, BlockFi und anderen potenziellen Kreditgebern werden 2023 zu einem Schlüsseljahr für Unternehmen machen, die institutionelle Infrastruktur für digitale Vermögenswerte bereitstellen.
Neue Kreditgeber und Market Maker werden um Marktanteile kämpfen. Wir werden zudem eine Umkehrung eines signifikanten Trends aus dem Jahr 2021 erleben, als jedes Krypto-Finanzunternehmen eine vollständige Großhandelsbrokerage aufbauen wollte. Stattdessen zeigte 2022, dass bestimmte Dienstleistungen isoliert werden müssen und welche Risiken und Konsequenzen sich aus der Bereitstellung sämtlicher Leistungen durch eine einzige Gegenpartei ergeben können.
Lars Hoffmann
Auf makroökonomischer Ebene sorgten Chinas plötzliche Aufhebung der Pandemiebeschränkungen, wirtschaftliche Konjunkturprogramme und die verlangsamten Zinserhöhungen der US-Notenbank Fed im Sommer für eine steigende globale Risikobereitschaft – was der Kryptobranche erheblich zugutekam. Herbst und Winter gestalteten sich hingegen schwieriger, als die Aufmerksamkeit erneut auf die ungelöste Energiekrise in Europa gelenkt wurde. Dennoch hielt die für März 2024 erwartete BTC-Halbierung die allgemeine Branchenstimmung auf einem hohen Niveau.
Im ersten Halbjahr wirkten die Folgen von FTX und Alameda weiter nach. Viele kleinere Projekte, die (teilweise) Mittel bei FTX geparkt hatten, zogen sich stillschweigend zurück oder wurden eingestellt. Die Bahamas blieben ein bevorzugter Rechtsstandort für Krypto-Unternehmen. Im zweiten Halbjahr rückte die erwartete Regulierungswelle wieder in den Fokus, als westliche Gesetzgeber die FTX-Pleite nutzten, um strengere Meldepflichten und De-Anonymisierungsauflagen voranzutreiben – ohne jedoch die tieferliegenden Probleme, die zum Kollaps führten, insbesondere die Zentralisierung, wirklich anzugehen. In westlichen Rechtsräumen wird DeFi dadurch erheblich beeinträchtigt werden.
Datenschutz bleibt für viele Branchenteilnehmer ein wichtiges Anliegen, wurde von der Mehrheit im Laufe der Zeit jedoch letztlich aufgegeben. Datenschutzorientierte Alternativen, die von Krypto-Natives entwickelt werden, werden sich in ihren jeweiligen Nischen weiterentwickeln und erfolgreich sein.
Nach einer überwiegend restriktiven Regulierung in Asien in den Jahren 2017/2018 öffnet sich die Region nun weiter für Kryptowährungen. Südkorea und Japan beginnen, Krypto ernst zu nehmen – auch in puncto angemessener Regulierung. Die Migration lokaler Branchenakteure in kryptofreundlichere Rechtsordnungen setzt sich fort und spiegelt diese Entwicklung wider.
Eden Au
Arbitrum und StarkNet werden ihre nativen Token einführen; bis Ende 2023 werden beide zu den Top 10 der TVL-Rangliste gehören. Mit dem Einstieg weiterer traditioneller Marken wird Polygon seinen Anteil am NFT-Markt ausbauen. Die organische Nutzung des Cosmos-Ökosystems wird durch die Entwicklung mehrerer Sidechains (z. B. dYdX, Berachain), native Stablecoin-Unterstützung (z. B. USDC, IST) sowie die Einführung von Celestia zunehmen. Mindestens ein bedeutender Rollup wird ein Upgrade durchführen, um seinen Sequencing-Prozess zu dezentralisieren.
Die Funktion zum Abheben von gestakten ETH wird im ersten Halbjahr 2023 freigeschaltet. Anschließend wird Coinbases cbETH seinen Marktanteil im Liquid-Staking-Segment für ETH verdoppeln; dieser Asset wird von führenden DeFi-Protokollen weitgehend als Sicherheit akzeptiert werden. Strukturierte Produkte gewinnen an Fahrt, da Krypto-Natives zunehmend den Begriff „Real Yield“ bevorzugen – dies könnte die Liquidität für den Derivatehandel auf der Blockchain fördern. Gleichzeitig werden datenschutzorientierte Anwendungen aufgrund des steigenden regulatorischen Drucks keine nennenswerte Attraktivität erlangen.
Mit der finalen Verabschiedung der MiCA-Gesetzgebung durch die EU wird die Akzeptanz von Euro-basierten Stablecoins kontinuierlich steigen. USDC wird USDT als Stablecoin mit der größten Marktkapitalisierung überholen; Tether bleibt jedoch weiterhin relevant und wird 2023 nicht kollabieren. Obwohl die Tokenisierung realer Vermögenswerte (RWA) mittels nicht-stabiler Token noch verfrüht ist, werden weitere RWA-Protokolle versuchen, die Grundlagen dafür zu legen.
Die Marktkapitalisierungslücke zwischen Bitcoin und Ethereum wird sich weiter verringern, doch 2023 wird es keine „Umkehrung“ geben, und ein physischer Bitcoin-ETF wird nicht genehmigt. Die jährlichen prozentualen Renditen von Token werden positiv ausfallen. Es wird sich langsam eine neue Gruppe kryptofreundlicher Industrienationen – darunter Großbritannien und Hongkong – herausbilden, da diese Länder bestrebt sind, vernünftigere Regelungen zu erlassen, um Talente anzuziehen.
Andrew Cahill
BTC bleibt bis Jahresende der Asset mit der höchsten Marktkapitalisierung, doch ETH wird preislich besser abschneiden. SOL wird andere alternative Layer-1-Blockchains übertreffen, doch sein Allzeithoch wird es nicht wieder erreichen. Layer-2-Skalierungslösungen werden weiterhin zunehmend von Entwicklern und Nutzern angenommen, doch ihre nativen Token werden im Vergleich zu BTC und ETH schlechter performen.
Da Entwicklungsteams aus den Sicherheitslücken des Jahres 2022 lernen, wird die Zahl der Hackerangriffe auf Interoperabilitätsprotokolle und Bridges zurückgehen. Aufgrund reduzierter Aktivität auf Layer-1-Netzwerken bleibt die Akzeptanzrate von Interoperabilitätsprotokollen jedoch niedrig.
Obwohl DeFi während der gesamten Marktturbulenzen 2022 stabil funktionierte, bleibt das Wachstum im Jahr 2023 verhalten. Im Vergleich zu anderen DeFi-Anwendungsfällen werden DEX die stärksten fundamentalen Wachstumsindikatoren vorweisen. Bei den Risikokapitalinvestitionen bleiben NFTs und Gaming die größten Branchen. Stablecoins erleben ein weiteres starkes Jahr, ihr Umlaufvolumen wird 250 Milliarden US-Dollar überschreiten. Angesichts der zunehmenden Bedeutung von Transparenz wird USDC seinen Marktanteil ausbauen.
Greg Lim
Mit dem Ende der „einfachen Gewinnmöglichkeiten“ gestaltet sich die Aussicht für 2023 eher düster, da die Möglichkeiten zur Kapitalbeschaffung über Kryptowährungen und die breiteren Märkte deutlich eingeschränkt sind. Unternehmen müssen ihre Ausgaben strenger kontrollieren, und wir könnten eine anhaltende Entlassungswelle beobachten. Besonders hervorzuheben ist die verstärkte Regulierung nach dem FTX-Betrug. Da die Zinsen weiter steigen, um die Inflation einzudämmen, könnten Anleger vermehrt darauf setzen, der US-Regierung Geld zu leihen, und ihre Risikoscheu beibehalten. Während etablierte Wall-Street-Institutionen weiterhin ihre Digital-Asset-Teams und -Strategien aufbauen, könnten die hohen Gewinnmargen aus früheren Zyklen schrumpfen. Der US-Immobilienmarkt könnte Mitte 2023 eine massive Korrektur erfahren, was zu weiteren Liquidierungen führt, sobald Investoren sich vom Kryptomarkt abwenden, wenn traditionelle Sachwerte an Wert verlieren.
George Calle
Im Jahr 2023 werden Unternehmen mit Krypto-Exposure weiter unter Druck stehen. Immer mehr Miner werden Insolvenz anmelden oder sich restrukturieren, da die Schuldendienstkosten teurer werden als die Maschinen und/oder BTC, die zur Kreditsicherung dienen. Große Energieversorger werden diese Geräte übernehmen – aufgrund natürlicher Synergien (Überkapazitäten im Mining) und ihrer soliden Bilanz, unabhängig von der jüngsten Schwächephase am Kryptomarkt.
Die Volatilität 2023 wird geringer sein als 2021–2022, was Händlern weniger Gelegenheiten bietet, einfach Gewinne zu realisieren. Dieses neue Marktparadigma wird diejenigen belohnen, die gezielt nach Zwangsverkäufern suchen oder übermäßig gehebelte Segmente im Ökosystem identifizieren – was potenziell die Nachfrage nach Krypto-Optionen steigern könnte, da Händler versuchen, sich strategisch auf Ereignisse einzustellen oder Risiken abzusichern. Viele der klassischen Fonds aus den Jahren 2021–2022 werden aufgrund schlechter Performance schließen, was zu Liquidationskaskaden im ersten und zweiten Halbjahr 2023 führt – allerdings weniger gravierend als 2022. Sogenannte „sichere“ Strategien und Positionen werden auf die Probe gestellt. So könnte beispielsweise der Abschlag bestimmter Liquid-Staking-Derivate auf ETH aufgrund des involvierten Kapitalumfangs unter 90 % fallen – etwa infolge von Deleveraging-Aktivitäten auf der Blockchain (siehe Lidos eigene Diskussion über rekursives Staking) sowie des allgemeinen Liquiditätsbedarfs. Im Gegensatz zu geschlossenen Produkten wie GBTC (die möglicherweise dauerhaft geschlossen bleiben), wird erwartet, dass sich LSDs mit der Annäherung des Shanghai-Upgrades von Ethereum irgendwann 2023 wieder einem Verhältnis von 1:1 annähern.
Wir sollten uns auch darauf einstellen, im Stablecoin-Markt weitere Innovationen und dramatische Veränderungen zu sehen, doch wird die Branche zunehmend fragmentiert sein. Konkret werden DeFi-Entwickler zensurresistente Produkte schaffen, die kreativ in Protokolle integriert werden, während regierungsnahe Akteure verstärkt regulierungskonforme Zahlungsinstrumente erforschen werden. Die Diskussion im Kongress wird sich auf Stablecoins konzentrieren, die durch Fed-Reserven oder Einlagensicherung abgesichert sind – doch solche Konzepte werden selbst nicht in einem verabschiedeten Gesetz enthalten sein. CBDC-Forscher werden weitgehend das von 2017 bis 2022 getestete Modell der „direkten CBDC“ aufgeben und stattdessen integrativere Lösungen vorschlagen, bei denen Geschäftsbanken die Verteilung an Endkunden übernehmen. Solche Stablecoins könnten dieselbe Governance wie CBDCs aufweisen oder zumindest einer vergleichbaren Aufsicht unterliegen. Angesichts wachsender Sorgen über konkurrierende Währungssysteme (wie China) und die Fragmentierung der Weltwirtschaft werden Aufsichtsbehörden generell stärkeres Interesse an Stablecoins zeigen – als digitale Neuauflage des Euro-Dollar-Marktes. Die Frage nach der Reservenunterlegung von Tether wird ein zentrales Thema im Kongress werden und sogar kurzfristige, leichte Abweichungen wie 2018 auslösen – doch Tether wird nicht kollabieren. Dennoch werden mindestens zehn der größten Stablecoins (bestehende oder neue) im Jahr 2023 scheitern.
Trotz der Chancen eines stärker regulierten „Krypto-Dollar“-Marktes wird der regulatorische Druck weitgehend als ungünstiger Rückenwind wirken. Ohne eine Verschärfung bleibt das aktuelle System der „Regulierung ausschließlich durch Durchsetzung“ unklar und wenig zielführend. Bank-Treuhand-Projekte werden daher weitgehend auf Eis gelegt (ebenso wie andere Bankinitiativen). Gleichwohl wird erwartet, dass mindestens ein großer traditioneller Market Maker im Zuge der Marktintegration ankündigt, einen Krypto-Handelsdesk einzurichten.
Simon Cousaert
Während 2021 der Wettbewerb zwischen verschiedenen Layer-1-Netzwerken intensiv war, ging die Nutzerattraktivität danach stark zurück; die meisten nicht auf Ethereum basierenden Smart-Contract-Chains werden weiterhin sowohl bei der Nutzerakzeptanz als auch beim TVL zurückfallen.
Skalierungstechnologien werden die Akzeptanz und das Nutzerinteresse steigern – ähnlich wie wir es bereits bei Optimistic Rollups wie Optimism und Arbitrum beobachtet haben. Gemeinsam mit neueren zk-Rollups wie zkSync und Starknet werden Layer-2-Lösungen eine Erzählung prägen, die den Abwärtstrend nicht-Ethereum-basierter Layer-1-Netzwerke verstärkt.
Eine Ausnahme von dieser Dynamik könnte die aufkommende modulare Blockchain-Technologie sein, wie sie beispielsweise von Celestia und Fuel verfolgt wird. Ich erwarte Experimente mit Rollup-Technologie nicht nur auf Ethereum, sondern auch auf modularen Blockchains.
Die Ethereum-Community wird beginnen, Staking- und Re-Staking-Mechanismen zu diskutieren, um die Sicherheit dezentraler Dienste zu erhöhen. Eigenlayer steht derzeit im Mittelpunkt dieser Überlegungen. Falls alles planmäßig verläuft, wird das Shanghai-Upgrade von Ethereum 2023 stattfinden und Nutzern die Abhebung ihres gestakten ETH ermöglichen. Die Kombination aus Liquiditäts- und Staking-Dynamiken wird Nutzer dazu bringen, darüber nachzudenken, wie gestakte Assets dem Ökosystem zugutekommen können.
Abraham Eid
Im Jahr 2023 wird sich der Fokus von der Infrastrukturentwicklung hin zur Anwendungsentwicklung verschieben. Dadurch könnten bestehende Hindernisse überwunden werden, die sich aus aktuellen UX-Herausforderungen ergeben – Herausforderungen, die während der Höchstphasen der Nutzeraktivität eine Rolle spielten. Aus Sicht der Wallet-Bedienung sollten EIPs, die Account Abstraction unterstützen (z. B. EIP-4337), Nutzern spürbar flüssigere Erfahrungen bieten – was langfristig Wachstum stimulieren und helfen könnte, eine der bestehenden Hürden für dApps aus Sicht der Mainstream-Adoption zu lösen.
Da der Blockraum auf Layer-1 (L1) teuer ist, wird der Fokus zunehmend auf Anwendungsfälle liegen, die tatsächlich neue, bisher unerschlossene Gestaltungsspielräume nutzen. Gleichzeitig könnten sich Interoperabilitätslösungen zwischen verschiedenen L2-Netzwerken verbessern – nicht zuletzt, weil Oracles als Nachrichtenbusse ein geringeres Risiko bergen als bestehende Bridging-Technologien. Dieser Ansatz wird bereits in Projekten wie LayerZero erprobt und dürfte sich 2023 weiter verfeinern, um robuste Interoperabilitätslösungen zu ermöglichen.
Die Regulierungsbehörden werden voraussichtlich neue Gesetze für etablierte Praktiken im Kryptobereich erwägen, insbesondere im DeFi-Sektor. Nach der Verhaftung von Tornado Cash-Entwickler Alexey Pertsev im Jahr 2022 sind klarere Richtlinien zum Umgang mit Mixern und deren Konsequenzen zu erwarten. Zwar hat das US-Finanzministerium Tornado Cash als Softwareprotokoll sanktioniert und alle damit interagierenden Adressen benannt, doch ein umfassenderes Gesetz könnte spezifische Regelungen für Mixer festlegen. Auch der MEV-Bereich (Maximal Extractable Value) dürfte stärker unter die Lupe genommen werden, was dazu führen könnte, dass mehr dApps gezielt Designmerkmale zur Reduzierung von MEV-Möglichkeiten implementieren.
Auf makroökonomischer Ebene wird die Aufmerksamkeit für die quantitative Straffung durch Zinserhöhungen der Zentralbanken 2023 zwar nachlassen, doch ihre Auswirkungen werden das gesamte Jahr über spürbar bleiben. Dies wird wahrscheinlich dazu führen, dass die Bewertungen von Kryptowährungen unter ihren historischen Höchstständen verharren und die Spekulationsaktivität im Vergleich zur Zeit vor der zweiten Jahreshälfte 2022 gedämpft bleibt. Dies könnte wiederum den Blick stärker auf langfristige Gestaltungsentscheidungen innerhalb des Ökosystems lenken.
Wendy Hirata
Nach den Ereignissen des Jahres 2022 ist das Vertrauen in zentralisierte Börsen (CEX) und CeFi-Kreditplattformen auf einem historischen Tiefpunkt. Viele Marktteilnehmer achten nun verstärkt auf Risikomanagement, operative Transparenz und Marktexpertise – Aspekte, die im letzten Bullenmarkt vernachlässigt wurden. Solange keine geeigneten Maßnahmen ergriffen und das Vertrauen wiederhergestellt ist, werden institutionelle Investoren defensive, risikoärmere Kapitalverwaltungsstrategien verfolgen. Kryptofinanzdienstleister müssen daher vermehrt strukturierte Produkte mit Kapitalschutz anbieten, um diese Nachfrage zu bedienen und ihr Geschäftsniveau zu halten. Im Zuge der Entwicklung weiterer enterprise-tauglicher Liquid-Staking-Protokolle im Jahr 2023 werden mehr institutionelle Investoren Staking als sichere Ertragsquelle betrachten. Das rasante Wachstum von cbETH und rETH in diesem Jahr zeigt, dass der Liquid-Staking-Markt noch Potenzial hat. Neue enterprise-fähige Protokolle wie Liquid Collective könnten daher Marktanteile von Lido gewinnen.
Kevin Peng
Im Jahr 2023 werden L1-Netzwerke weiter auf die sich wandelnden Marktanforderungen reagieren. Mit der zunehmenden Relevanz und Nutzung neuer Application Chains (Appchains) werden Cross-Chain-Technologien wie Bridges und IBC (Inter-Blockchain Communication) weiter ausreifen. Während Teams um die Aufmerksamkeit der breiten Öffentlichkeit und organische Nachfrage konkurrieren, werden Blockchain-basierte Anwendungen benutzerfreundlicher denn je.
Die anhaltenden Auswirkungen des FTX-Zusammenbruchs und anderer Institutionen im Jahr 2022 werden dazu führen, dass viele Projekte schrittweise eingestellt werden, da finanzielle Engpässe und fehlende Nachfrage jene einholen, die keine Produkt-Markt-Fit erreichen konnten. DeFi-Börsen und Kreditprotokolle erhalten dadurch eine Chance, zusätzliche Marktanteile zu gewinnen und gleichzeitig das Vertrauen in ihre zentralisierten Gegenstücke zu erschüttern. NFTs werden weiterhin als Schnittstelle zwischen Krypto, Kunst und Kultur fungieren – ebenso wie Spiele, die nach ansprechenden und kreativen Anwendungsfällen für NFTs und fungible Token suchen. Auch wenn Blockchain-Spiele mit starker Krypto-Mechanik kaum die Popularität führender Videospiele erreichen werden, wird die gesamte Krypto-Gaming-Branche wachsen und einige qualitativ hochwertige, lebendige Spieler-Communities hervorbringen.
Gleichzeitig werden Rollup-basierte Skalierungslösungen zunehmend Akzeptanz finden und monolithische Blockchains sowie deren Ökosysteme unter Druck setzen. Ethereum bleibt die praktische Settlement-Layer für DeFi und NFTs, während L1-Netzwerke, die sich primär auf Ausführungsoptimierung konzentrieren, starke Anreize für die Nutzung schaffen müssen, um wettbewerbsfähig zu bleiben. Das Jahr 2022 war ein Jahr der Abwicklung für die Kryptoindustrie; 2023 hingegen wird ein Schlüsseljahr sein, in dem Entwickler ihren Fokus wieder auf grundlegende Skalierungslösungen und Verbesserungen der Benutzererfahrung legen – und so den Weg für eine stärkere Akzeptanz durch traditionelle Finanzinstitutionen und die endgültige Belebung der Branche im Jahr 2024 ebnen.
Erina Azmi
Vier Krypto-Prognosen für das Jahr 2023: Erstens wird das soziale Ökosystem im Web3 voraussichtlich stark wachsen – sichern Sie sich daher rechtzeitig Ihre bevorzugten Namen und Domains, bevor andere sie nutzen. Einige Plattformen könnten Token einführen, um die Benutzererfahrung zu verbessern.
Zweitens dürfte die Akzeptanz von Privacy Coins steigen, sobald der regulatorische Rahmen rund um Kryptowährungen ausgereifter wird – allerdings hängt dies davon ab, ob sie als fortschrittliche oder rückwärtsgewandte Politik angesehen werden.
Drittens könnten On-Chain-Spiele neue Spieltypen hervorbringen und den Web3-Gaming-Markt neu beleben. Obwohl aktuelle Produkte im Web3-Gaming-Bereich möglicherweise an Innovation mangeln (z. B. identische, altbekannte Spielmechaniken und Erfahrungen), besitzen On-Chain-Spiele das Potenzial, zukunftsorientierte Game-Entwickler anzuziehen und sowohl die Krypto- als auch die Gaming-Branche zu transformieren.
Schließlich sollten Sie GHO und crvUSD im Auge behalten, da diese möglicherweise DAI an Marktkapitalisierung überholen. Eine solche Verschiebung könnte erhebliche Auswirkungen auf Investoren und Marktteilnehmer haben.
Saurabh Deshpande
In Zeiten wirtschaftlicher Abschwächung bleibt die Korrelation zwischen TradFi und Kryptowährungen hoch, da die Teilnehmer beider Märkte zunehmend überschneiden – Kryptowährungen könnten jedoch früher als TradFi den Tiefpunkt erreichen. Obwohl Aktienmärkte aufgrund schlechterer Gewinnerwartungen erneut sinken könnten, bleiben Kryptopreise weitgehend stabil. Eine weniger restriktive Haltung der US-Notenbank (Fed) wird Kryptowährungen voraussichtlich im ersten Halbjahr 2023 zugutekommen.
ETH wird BTC im Jahr 2023 nicht überholen; kein anderer L1 wird ETH überholen. Arbitrum und Starknet werden eigene Token einführen und unter den Top-L2-Netzwerken (gemessen am TVL) rangieren. Der gesamte TVL aller L2-Netzwerke wird 20 Milliarden US-Dollar überschreiten. Das Solana-Ökosystem könnte wiederbelebt werden.
Binance wird von Regulierungsbehörden außerhalb der USA Legitimität erhalten. Das Verhältnis von DEX- zu CEX-Handelsvolumen könnte auf etwa 25 % steigen. OpenSea wird seinen Marktanteil auf etwa 25 % reduzieren. Es werden 1–3 herausragende, auf Blockchain basierende Spiele (im Wesentlichen Spiele, die von Spielern geliebt werden) veröffentlicht („spielbar“).
Mit der zunehmenden Konkretisierung von Account Abstraction wird MetaMask Marktanteile an Projekte wie Phantom und Argent verlieren.
Rebecca Stevens
Im Jahr 2023 wird Coinbase stark vom Zusammenbruch von FTX profitieren und Marktanteile gewinnen – bleibt jedoch hinter Binance zurück. Auch das Handelsvolumen an DEXs wird deutlich zunehmen, insbesondere bevor größere regulatorische Hindernisse entstehen. Wir werden wahrscheinlich keine bedeutenden regulatorischen Initiativen aus den USA sehen, doch die drohende Gefahr könnte die Situation weiter dämpfen. Die Konzentration des Handelsvolumens auf wenige große CEXs treibt zudem die narrative Fokussierung auf DEXs voran. Obwohl dies historisch gesehen zutreffend war, wird die durch FTX ausgelöste Besorgnis DEXs als praktikable Alternative stärker in den Fokus rücken.
Mit der zunehmenden Akzeptanz von Kryptowährungen durch traditionelle Märkte sinkt das Verhältnis von Spot- zu Derivat-Handelsvolumen im Laufe des Jahres – doch das Risiko beim Spot-Handel hält viele Nutzer weiterhin davon ab. Im gesamten Jahr steigen sowohl das Handelsvolumen als auch die offenen Positionen bei Futures und Optionen, insbesondere an traditionelleren Börsen wie der CME.
Einige bekannte Marken und Prominente experimentieren mit NFTs und ziehen dadurch einige Retail-Nutzer an. Dennoch werden die meisten dieser Projekte langfristig nicht überleben; nachhaltigere Adoption wird vielmehr von Krypto-native Teams entwickelten Projekten ausgehen. Durchdachte Projekte werden bereits bestehende Krypto-Nutzer ansprechen – doch die Benutzererfahrung muss hervorragend sein und möglicherweise den kryptospezifischen Aspekt (wie bei Reddit-NFTs) weitestgehend minimieren, um einen echten Retail-Zuwachs zu generieren.
Edvinas Rupkus
Die erste Jahreshälfte 2023 wird nicht besonders volatil verlaufen, da die Auswirkungen des FTX-Zusammenbruchs allmählich spürbar werden und einige Fonds zur Schließung oder Umstrukturierung zwingen werden. Dies wird zudem zu einem strengeren Ton bei der westlichen Kryptoregulierung führen – wichtige Gesetzesvorhaben werden jedoch nicht verabschiedet werden.
Die dominierende Narrative des Jahres 2023 wird sich auf ETH-L2-Skalierungslösungen konzentrieren. Genauer gesagt wird eine dieser Lösungen einen großen Marktanteil gewinnen, während eine andere gravierende technische Mängel aufweisen wird. Allerdings ist die Effektivität von L2-Anwendungen bisher noch nicht getestet worden, da Ethereum seine gesamte Last problemlos bewältigen kann.
Nicht-BTC/ETH-Blockchains werden weiter an Relevanz verlieren, da sich der Markt aufgrund globaler politischer Instabilität und Inflation auf „sichere Häfen“ konzentriert. Dennoch erwarte ich, dass beide Bereiche im zweiten Halbjahr 2023 oder bis zum Jahresende wieder Lebenszeichen zeigen werden – mit steigender Risikobereitschaft der Kunden entsteht dann ein „spannenderer“ Kryptomarkt.
Es werden lang erwartete NFT-Spiele sowie weitere innovative SocialFi-Anwendungen auf den Markt kommen. Doch die zurückhaltende makroökonomische Lage wird diese Projekte in „Pump-and-Dump“-Szenarien treiben – leider bleibt die Attraktivität der Anwendungen weiterhin stark von der Preisentwicklung ihres zugrundeliegenden Tokens abhängig.
Afif Bandak
Mit der zunehmenden Veröffentlichung von Anwendungen als Cosmos- und Ethereum-L2-Chains wird die Appchain-Theorie gestärkt. ZK-Chains skalieren und gewinnen allmählich an Traktion. Rollups erzielen bedeutende technische Fortschritte hinsichtlich Skalierbarkeit und Performance, doch ihre Sequencer bleiben zentralisiert.
Proto-Danksharding und die Auszahlung von gestakten ETH werden 2023 nicht mehr umgesetzt.
Die makroökonomischen Gegenwinde halten zwar an, lassen aber im zweiten Halbjahr nach. Die Branche befindet sich weiterhin in einer Konsolidierungsphase, da viele Projekte Kapital und Schwung verlieren. Die Aktie von Coinbase (COIN) entwickelt sich besser als die meisten Kryptowährungen. BTC wird 2023 die meisten seiner Peers übertreffen; Gold könnte sich hingegen positiv entwickeln.
Die regulatorische Reaktion auf die Ereignisse des letzten Jahres hat für Turbulenzen gesorgt, doch mit dem Einsetzen konstruktiver Dialoge deutet sich langfristig eine klare, haussische Perspektive an. On-Chain-Börsen füllen die Lücke, die FTX hinterlassen hat. Neue institutionelle Akteure treiben Stablecoins und Zahlungslösungen erneut voran.
Arnold Toh
Die Marktkapitalisierung von Ethereum wird Bitcoin 2023 überholen – angetrieben durch die wachsende Nutzung von Layer-2-Lösungen und die Nachfrage nach dem deflationären Modell von Ethereum. Dies könnte sogar eintreten, wenn sowohl der ETH- als auch der BTC-Kurs fallen.
Das L2-Ökosystem wird wachsen, vor allem angetrieben durch potenzielle Airdrops von Arbitrum, StarkNet und zkSync. Auch Polygon könnte vom TVL-Wachstum profitieren – abhängig vom Erfolg seiner zkEVM-Bemühungen.
GameFi und Play-to-Earn (P2E) werden schrittweise von Spielen verdrängt, die echte Anwendungsfälle für die Blockchain-Technologie bieten. Mögliche Konkurrenten sind Kartenspiele wie Gods Unchained – insbesondere mit seiner potenziellen mobilen Version – oder Parallel Alpha, das bereits umfangreiche Inhalte rund um sein Spiel und seine Legenden veröffentlicht hat.
SocialFi wird einen Hype-Zyklus mit anschließendem „Rug-Pull“ erleben, und es werden einige Protokolle entstehen, die dezentrale Alternativen zu bestehenden Social-Media-Strukturen bieten. Zu den vielversprechenden Protokollen zählen Lens und Farcaster, obwohl auch stark beworbene Projekte wie So-Col zu ernstzunehmenden Konkurrenten werden könnten.
Jae Oh Song
Aufgrund der jüngsten Marktentwicklungen werden Regulierungsbehörden zentrale Akteure stärker überwachen. Dies könnte dazu führen, dass Nutzer ihre Vermögenswerte weiterhin selbst verwahren, bis wieder genug Vertrauen aufgebaut ist. Dieser Trend dürfte etablierte dezentrale Börsen wie dYdX und Uniswap stärken. Zwar könnten Regierungen auch für diese dezentralen Entitäten Regeln erlassen, doch aufgrund des langwierigen Prozesses und der erforderlichen Konsensbildung wird dies nicht sofort Wirkung zeigen.
Web3-Social-Network-Protokolle wie Lens Protocol und Bluesky Social werden weiter wachsen und Marktanteile von bestehenden Social-Media-Diensten gewinnen. Zunächst werden Nutzer vor allem aus spekulativen Gründen teilnehmen – in der Hoffnung auf potenzielle Token-Airdrops, die möglicherweise erst im vierten Quartal 2023 oder später kommen. Um auch Nicht-Krypto-Nutzer anzuziehen, müssen diese Protokolle zusätzliche nutzerfreundliche Funktionen entwickeln, da die Bereitschaft zum Plattformwechsel groß ist.
Der Optionsmarkt könnte wachsen, da in unsicheren Marktphasen die Nachfrage nach Absicherung gegen Krypto-Risiken steigt. Neben institutioneller Nachfrage könnte auch die Nachfrage von Privatanlegern zunehmen, sobald die Volatilität der Vermögenswerte nachlässt. Bestehende Options-Protokolle könnten weitere Strategie-Vaults einführen, um dieser Nachfrage gerecht zu werden.
Hiroki Kotabe
Layer-2-Lösungen gewinnen weiter an Bedeutung. Arbitrum wird seinen Token einführen, dessen Performance den Token von Optimism übertreffen und den gesamten Kryptomarkt outperformen wird. Der TVL von L2-Lösungen wird insgesamt steigen (zumindest gemessen in ETH), wobei ZK-Rollups im relativen Wachstum die Optimistic Rollups überholen werden. Wichtige ZK-Rollups wie StarkNet und zkSync werden ebenfalls ihre Tokens einführen bzw. verkaufen – und ebenfalls den Gesamtmarkt outperformen. Polygon profitiert als Verbindungsglied von all diesen Entwicklungen.
Das Vertrauen in die Skalierbarkeit von Ethereum durch L2-Technologie wird zunehmen, was die Nutzererfahrung durch günstigere und schnellere Transaktionen verbessert. Ethereum-dApps, die L2-Technologie integrieren, werden ein Wachstum ihrer Nutzerbasis und Aktivität verzeichnen. Obwohl dies Druck auf den ETH-Kurs ausüben könnte (und andere L1-Lösungen benachteiligen würde), könnte die Verlagerung der Aktivität von Ethereum hin zu verschiedenen Skalierungslösungen ebenfalls Preisdruck auf ETH ausüben (zugunsten der Skalierungslösungen). Gleichzeitig könnte der gestiegene Fokus auf Skalierungslösungen böswillige Akteure anlocken, die aktuelle Design-Schwächen (z. B. die Zentralisierung von Rollup-Ordern) ausnutzen – was den Fortschritt behindern würde.
Weitere Prognosen: Ethereum wird die Einführung von Sharding auf 2024 verschieben und sich in diesem Jahr auf MEV-Probleme konzentrieren. Celestia bringt seinen Token heraus, wodurch Modularität zu einem noch heißeren Thema wird. Wintermute startet eine Derivatebörse, bei der die Verwahrung von Kundengeldern an vertrauenswürdige Custodian übertragen wird.
Hayden Booms
BTC wird im ersten Quartal 2023 mit unter 12.000 US-Dollar sein Tief erreichen, da die öffentliche Stimmung zunehmend Bedenken hinsichtlich einer übermäßigen Straffung der Geldpolitik der US-Notenbank äußert – trotz anhaltender makroökonomischer Sorgen setzt sich der vierjährige Marktzyklus fort. Das BTC-Tief wird später im Zyklus erneut getestet, wobei der Kurs mindestens 75 % einbricht.
Das Shanghai-Upgrade von Ethereum, das Nutzern ermöglicht, ihr gestaktes ETH freizugeben, wird auf das vierte Quartal 2023 verschoben und wird als Liquiditätsereignis „auf Gerüchte verkauft“ werden. Mit der Freigabe des gestakten ETH wird die öffentliche Stimmung Angst vor einem massiven ETH-Verkauf hegen, was zu einem Kursrückgang während des Upgrades führt. Danach wird der ETH-Kurs jedoch wieder steigen, da die Verkaufsdruck-Befürchtungen verfliegen. Dieses Liquiditätsereignis markiert den erneuten Test des ETH-Kurses gegenüber dem Zyklustief.
Fidelity hat rechtzeitig im vierten Quartal 2022 den BTC- und ETH-Handel für Privatkunden eingeführt – dies stärkt das Verbrauchervertrauen und hilft Fidelity dabei, 2023 einen beträchtlichen Anteil am US-amerikanischen BTC- und ETH-Handelsvolumen zu erobern. Privatanleger haben Bitcoin bereits zwei Zyklen lang beobachtet, doch Personen, die noch nie am Kryptomarkt teilgenommen haben, werden sich schließlich sicher genug fühlen, um Kryptowährungen auf der Plattform von Fidelity zu kaufen. Investoren der Generation X fühlen sich dank des guten Rufs von Fidelity in ihrer finanziellen Sicherheit bestätigt und genießen dieselbe einfache Benutzeroberfläche, die sie bereits von der Verwaltung ihres traditionellen Portfolios kennen – ohne die Angst, die mit Self-Custody verbunden ist. Fidelity wird zudem im zweiten Halbjahr 2023 die Auszahlung von BTC und ETH ermöglichen.
Die Wiederaufnahme der Arbitrum Odyssey und der Airdrop des Arbitrum-Tokens werden eine weitere „Airdrop-Saison“ einläuten, da zahlreiche Projekte, die während der Bärenphase auf ihren Token-Airdrop gewartet haben, endlich ihre lange verschobenen Pläne umsetzen. Zu den bekanntesten Airdrops zählen die von Arbitrum, Celestia, LayerZero, StarkNet, zkSync und nftperp.
CoinGecko beginnt damit, Nutzern den Kauf von Airdrop-Zuteilungen für Projekte zu ermöglichen, mit denen es 2022 zusammengearbeitet hat – etwa Access Protocol. CoinGecko wird auch 2023 weiterhin Nutzern den Kauf kleinerer Airdrop-Zuteilungen für verschiedene Kooperationsprojekte erlauben. Dies wird wahrscheinlich dazu führen, dass CoinMarketCap diesem Beispiel folgt und Nutzern, die CoinMarketCap-Diamonds sammeln, ebenfalls Airdrop-Zuteilungen anbietet. Da alle Nutzer auf diese Belohnungsprogramme achten und daran teilnehmen müssen, werden diese kleinen Zuteilungen letztlich für „Candy“- und „Diamond“-Sammler vergleichsweise großzügig ausfallen.
Carlos Guzman
Das allgemeine Preisniveau von Kryptowährungen wird weiterhin maßgeblich von makroökonomischen Bedingungen abhängen und eng mit anderen Risikoanlagen korreliert bleiben. Eine möglicherweise schwache Quartalsberichts-Saison könnte die Börsenkurse drücken – und Kryptowährungen würden angesichts der Rezessionsängste diesem Trend folgen. Zusätzlich wird das kryptospezifische Marktumfeld im ersten Halbjahr 2023 weiterhin preisdrückend wirken, da eine bärische Stimmung herrscht und die Kreditausbreitung infolge des Zusammenbruchs von FTX/Alameda sich im gesamten Ökosystem ausbreitet. Falls die Inflation jedoch im zweiten Halbjahr sinkt, könnten wir einen deutlichen Preisanstieg bei Kryptowährungen sehen.
Angesichts eines schwierigeren Finanzierungsumfelds und fehlender Produkt-Markt-Fit könnten zahlreiche Projekte, die während des Markthochs 2020 und 2021 finanziert wurden, schließen. Gleichzeitig werden jedoch weiterhin hochwertige Projekte von gut kapitalisierten Venture-Capital-Fonds gefördert. Das Gesamtniveau privater Finanzierungen 2023 wird unter dem Niveau von 2021 und 2022 liegen, aber höher sein als 2020 und frühere Jahre.
Getrieben durch weltweite Inflation und deren besonders schädliche Auswirkungen auf schwächere Währungen, könnten wir weltweit – insbesondere in Entwicklungsländern – eine starke Nachfrage nach und Adoption von USD-gekoppelten Stablecoins beobachten. Projekte, die einfach nutzbare Sparprodukte anbieten, mit denen Privatpersonen Fiat-Stablecoins kaufen können, dürften breite Akzeptanz finden.
Der US-Kongress könnte im Vergleich zu früheren Jahren aktiver, schneller und strenger bei der Verabschiedung kryptospezifischer Regelungen vorgehen – was zu einer deutlich weniger branchenfreundlichen Regulierung führen könnte, als erwartet.
Angetrieben durch reduzierte Emissionen, Gebührenverbrennung und das Narrativ einer „ultrarobusten Währung“ wird ETH bei der Marktkapitalisierung BTC überholen. ETH wird jedoch 2023 noch nicht BTC „flippen“. ETH wird zunehmend eine gesteigerte „Geldhaftigkeit“ und eine Geldprämie erlangen – unter anderem dadurch, dass es zur de-facto-Reservewährung innerhalb von L2-Lösungen wird. Die Behauptung, ETH habe „Killer“-Konkurrenz, wird 2023 verstummen; stattdessen rückt der Wettbewerb zwischen L2-Lösungen in den Mittelpunkt.
Optimistic Rollups werden mehr Nutzer und Transaktionen verzeichnen, da die Aktivität weiter dorthin und weg von EVM-kompatiblen L1-Lösungen wandert. ZK-Rollups werden langsamer angenommen, gewinnen jedoch im zweiten Halbjahr 2023 an Schwung, sobald zkEVMs von populären Anwendungen genutzt werden. Spezifische Anwendungs-Rollups, die als L2- oder L3-Lösungen laufen, werden L1-Anwendungs-Blockchains herausfordern und das Interesse institutioneller Akteure wecken, die eigene Blockchains bereitstellen möchten.
2023 wird das Jahr der kambrischen Explosion für zk-basierte Anwendungen in den Bereichen Datenschutz, Identität und Bridges. Angesichts der zunehmenden regulatorischen Prüfung von Datenschutzanwendungen wird sich die Branche verstärkt auf die Entwicklung zuverlässiger, zk-konformer Lösungen konzentrieren.
Im Laufe des Jahres werden wir ein deutliches Wachstum bei Real-World Assets (RWA) in DeFi beobachten. Da die Preise gefallen sind, das Interesse am Liquidity Mining nachgelassen hat und große Market Maker insolvent wurden, bleiben die Renditen im kryptobasierten DeFi gedämpft. Vor dem Hintergrund hoher Zinsen bei traditionellen festverzinslichen Anlagen werden RWAs daher eine attraktive Renditequelle darstellen.
Thomas Bialek
Angespornt durch die beschleunigte Adoption von NFTs durch etablierte Marken werden 2023 mehr Nutzer zu NFTs kommen als in allen vorangegangenen Jahren zusammen. NFTs werden zudem als nahtlos integrierte digitale Sammlerstücke vermarktet, um das Image der Technologie zu verbessern.
Obwohl die NFT-Adoption weiter zunimmt, wird es keine breit angelegte Hausse geben – auch wenn einzelne Teilbereiche isolierte Erholungen erleben. Insbesondere dynamische Krypto-Kunst wird florieren, da Künstler zunehmend Werke schaffen, die ohne die einzigartigen Eigenschaften der Blockchain nicht realisierbar wären.
Der „Heilige Gral“ der generativen Kunst wird sich preislich vom Rest des NFT-Marktes abkoppeln. Im Blue-Chip-PFP-Segment werden viele der verbliebenen Projekte verschwinden, während sich die Marktkräfte zunehmend monopolisieren.
Mit der beschleunigten Entwicklung im Gaming-Bereich sowie der Verschmelzung von Gaming und NFTs wird der Sektor erneut an Dynamik gewinnen, sobald neue Geschichten und Konzepte ausgearbeitet werden – was das Interesse neu entfachen wird.
NFT-Projekte und -Marktplätze werden neue Systeme zur Gewinnung und Bindung von Nutzern erforschen, da die Kurzlebigkeit standardisierter Token-Incentives offensichtlich wird. Der anhaltende Konflikt um Creator-Royalties wird zahlreiche Experimente mit neuen (und alten) Einnahmequellen für NFT-Projekte auslösen.
NFT-native Marken werden ihre Aktivitäten durch stärkere Markenaktivierungen in der physischen Welt ausweiten, um die Lücke zwischen physischem und digitalem Raum zu schließen. Der Web3-Sozialbereich wird seine kritische Masse erreichen und breitere Akzeptanz finden.
Mohamed Ayadi
Da die USA in eine leichte und Europa in eine schwerwiegendere Rezession eintreten, wird der Krypto-„Winter“ (auch für traditionelle Märkte) bis in die erste Jahreshälfte 2023 andauern.
Solange keine größere zentralisierte Börse eine ordnungsgemäße Prüfung durch ein renommiertes Wirtschaftsprüfungsunternehmen vorweisen kann, bleibt die Unsicherheit rund um zentralisierte Kryptobörsen hoch. Dies wird zu einer weiteren Zunahme der Nutzung von DEXs und Perpetual-Futures-/Optionsprotokollen (wie GMX) führen, während neue Protokolle innovative Funktionen einführen. Der Handel mit Futures in DeFi bleibt jedoch eine Domäne für fortgeschrittene Nutzer.
In der zweiten Jahreshälfte 2023 werden Ethereum-L2s durch die Einführung von zk-Rollups um Marktanteile kämpfen. Dadurch wird die Aufmerksamkeit von Ethereum – insbesondere von Ether – abgelenkt, was zu einem Wertverlust von Ethereum gegenüber Bitcoin (ETH/BTC-Paar) führt, besonders im Vorfeld der Freigabe von gestaktem ETH.
Der Kampf um die L2s wird durch den Launch des Arbitrum-Tokens und zahlreiche neue Initiativen zur Nutzerakquise noch intensiver werden. Letztlich wird sich zeigen, wie stark einige L2s anderen in der Entwicklung – insbesondere bei der Dezentralisierung – voraus sind. Dies wird der entscheidende Faktor im Kampf um Marktanteile sein (zumindest solange zentralisierte Layer-2-Lösungen nicht stärker auf Dezentralisierung setzen). Ab diesem Zeitpunkt wird der Branche klar werden, dass die Zukunft zwangsläufig multichain sein muss – mit mehreren L2s und sogar L3s – und dass jeder neue L1, der gestartet wird, kaum nennenswerte Akzeptanz finden wird.
In der zweiten Jahreshälfte 2023 wird sich der Markt allmählich erholen, die Inflation deutlich sinken (wenn auch noch nicht nahe der Zielmarke von 2 %), und die US-Notenbank (Fed) wird die Zinserhöhungen aussetzen und beschließen, die Zinsen bis 2024 bei etwa 5 % zu halten.
Da US-Gerichte verstärkt gegen Krypto-Straftaten vorgehen, wird es auch mehr Maßnahmen gegen DeFi-Kriminalität geben. Langfristig ist dies für die gesamte Branche vorteilhaft, führt aber kurzfristig zu einer Reduzierung dezentraler Finanzaktivitäten. Langfristig erfolgt dies jedoch auf Kosten strengerer Regulierung und geringerer Privatsphäre. In der zweiten Jahreshälfte 2023 werden neue datenschutzorientierte Projekte entstehen, die den Regulierungsbehörden signalisieren sollen, dass die Krypto-Community bereit ist, sich gegen übermäßig strenge oder ungerechte Regulierungs- und Überwachungsmaßnahmen sowie drastische Einschränkungen der Privatsphäre zur Wehr zu setzen.
Bis zum Jahresende wird die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) voraussichtlich eine weitere Klage gegen ein beliebtes Krypto-Projekt (ähnlich wie bei XRP) einreichen und fordern, dass nicht-dezentrale Projekte als Wertpapiere registriert werden müssen, um an US-Börsen gehandelt werden zu dürfen. Dies zwingt Protokolle dazu, kreative Lösungen für einen höheren Dezentralisierungsgrad zu entwickeln. Dennoch bleibt unklar, welche Projekte die SEC als Wertpapiere und welche als Commodities einstuft.
Last but not least: Bis zum Jahresende werden neue Anwendungsfälle für NFTs entstehen, und weitere traditionelle Marken werden in den NFT-Bereich einsteigen. Polygon wird hiervon am stärksten profitieren und letztlich zu einem der Top-10-Projekte nach Marktkapitalisierung aufsteigen. Der Fokus wird jedoch stärker auf NFTs als integralen Bestandteil des gesamten Ökosystems liegen – und nicht mehr auf Ökosystemen, die erst nach dem Launch einer NFT-Serie aufgebaut wurden.
Michael McNelly
Derzeit behindern zahlreiche Faktoren die breite Akzeptanz und das Interesse an Kryptowährungen. Der Zusammenbruch von LUNA und der Bankrott von FTX haben das Ansehen des gesamten Kryptomarktes massiv beschädigt. Hinzu kommt, dass die globale makroökonomische Lage aufgrund hoher Inflationsraten zunehmend restriktiver wird. Diese Probleme lassen sich nicht kurzfristig lösen. Die Zeit, die benötigt wird, um das Vertrauen in den Kryptomarkt wiederherzustellen, ist ungewiss. Es bedarf jedoch der strafrechtlichen Verfolgung der für Diebstahl, Betrug und Hackerangriffe Verantwortlichen sowie regulatorischer Maßnahmen, um solche Vorfälle künftig zu verhindern.
Trotzdem bin ich überzeugt, dass wir kontinuierliche Innovationen in den Bereichen Skalierung, NFTs, Benutzererfahrung, Custody und anderen einzigartigen Anwendungsfällen sehen werden. Ethereum-Rollups – insbesondere Polygon, Arbitrum, StarkNet und Optimism – werden weiter genutzt, da neue innovative Produkte und Lösungen eingeführt werden. Diese Plattformen werden dApps hosten, die neue Nutzer mit verbesserten und vereinfachten Benutzererfahrungen anlocken. Ein aktuelles Beispiel hierfür ist der Aufstieg der beliebten Arbitrum-Handelsplattform GMX. Neben schrittweisen Verbesserungen im DeFi-Bereich wird die institutionelle Adoption weiterhin auf Datenmanagement fokussiert bleiben. Zahlreiche Unternehmen wie Home Depot, Walmart und Coca-Cola experimentieren bereits damit, Blockchain zur präzisen Nachverfolgung ihrer Lieferketten einzusetzen. Mit der Zeit wird diese Anwendung nur noch leistungsfähiger werden.
Insbesondere der Energiesektor ist heute schon und wird auch weiterhin ein fruchtbarer Nährboden für Experimente und die Adoption von Blockchain-Technologien sein. Große Player wie General Motors zeigen großes Interesse daran, Blockchain zur Verfolgung und Verwaltung virtueller Kraftwerke im Stromnetz einzusetzen – insbesondere im Bereich grüner Energie. Dies führt zur Schaffung von Peer-to-Peer-Energiemärkten, in denen jeder sowohl Energieanbieter als auch -verbraucher sein kann. Dieses Konzept befindet sich zwar noch in einer frühen Forschungs- und Entwicklungsphase, doch wurden bereits erfolgreiche Pilotprojekte in kleineren Städten gestartet. Die Kombination von Elektrofahrzeugen mit Solarenergie wird eine neue Ära des Energiemanagements und der Energieversorgung einläuten, bei der jedes Haus zu einem eigenen Kraftwerk wird, dessen Batterie mit dem Stromnetz verbunden ist.
Gleichzeitig nutzen Erdöl- und Erdgasunternehmen wie ExxonMobil Erdgas zur Stromerzeugung, um Bitcoin-Mining-Geräte zu betreiben. Dies stützt weiterhin die These, dass Bitcoin durch Energie unterlegt ist, und verleiht ihm dadurch zusätzlichen wahrgenommenen Wert. Da Ressourcen in unserer konsumorientierten Gesellschaft immer knapper werden, wird die für das Bitcoin-Mining verwendete Energie und die dafür benötigten Ressourcen zunehmend anerkannt. Daher wird das Vertrauen in Bitcoin als Währung im Laufe der Zeit steigen, solange solche Projekte fortgesetzt werden.
Zusammenfassend glaube ich nicht, dass wir 2023 eine Hausse erleben werden, sondern vielmehr institutionelle Tests und die Adoption privater Blockchains für interne Infrastrukturzwecke. DeFi wird stetig voranschreiten, NFTs werden kreativer implementiert, wobei gleichzeitig regulatorischer Druck bestehen bleibt. Ungeachtet aller Innovationen glaube ich nicht, dass es vor einer klaren Regulierung und einer erneuten Vertrauensbildung im Markt zu einem signifikanten Anstieg der Aktivität oder Adoption kommen wird.
Marcel Bluhm
Datenschutz wird ein großes Thema sein. Vollständig anonyme Coins werden aufgrund regulatorischer Überprüfungen große Schwierigkeiten haben. Lösungen wie zk.money, die einen Mittelweg zwischen Datenschutz, Zensurresistenz und regulatorischer Realität suchen, könnten jedoch ein Produkt finden, das zum Markt passt.
Die USA werden einen nationalen gesetzlichen Rahmen für Stablecoins einführen. Falls sorgfältig gestaltet, wird dies im Laufe der Zeit zu einem deutlichen Anstieg der Stablecoin-Marktkapitalisierung führen und die Dollarisierung im digitalen Vermögensbereich dauerhaft verankern. Global gesehen könnten einige CBDCs eingeführt werden. Sofern sie jedoch nicht auf öffentlichen Infrastrukturen laufen oder deren Nutzung aktiv gefördert wird, werden sie nur eine begrenzte Akzeptanz erfahren.
Blockchains werden mobiler: Die meisten Anwendungsfälle (und viele Blockchain-Nutzer) befinden sich in Entwicklungsländern, wo der Zugriff über mobile Endgeräte im Alltag weit verbreitet ist.
Was den Markt betrifft, so werden Kryptowährungen weiterhin seitwärts oder rückläufig bleiben – es sei denn, die Zentralbanken ändern ihre geldpolitische Ausrichtung.
Jason Michelson
Angesichts der einsetzenden Rezession in den USA und Europa bleibt die Marktstimmung im ersten Halbjahr 2023 überwiegend gedrückt. Schwache Unternehmenszahlen könnten die Aktienmärkte weiter belasten – und die Kryptomärkte würden diesem Abwärtstrend folgen. In dieser Phase dürfte die Volatilität mit dem schwindenden Interesse an digitalen Assets nachlassen, wobei sich der Kryptomarkt größtenteils seitwärts bewegen wird. Nach den Betrugsvorfällen bei FTX wird es Jahre dauern, das öffentliche Vertrauen in Kryptowährungen zurückzugewinnen. Viele Institutionen werden daher weiterhin Abstand zu digitalen Assets halten, bis die Öffentlichkeit das Geschehene verarbeitet hat und sich die makroökonomische Lage so weit verbessert, dass Risikoanlagen wieder attraktiver werden. Das grundlegende Wertversprechen der Distributed-Ledger-Technologie bleibt jedoch bestehen: effizientere Werttransfers und vertrauenslose Finanzinfrastrukturen. Einige Akteure werden weiterhin institutionelle Anwendungsfälle erproben – etwa Project Guardian, eine Initiative der Monetary Authority of Singapore (MAS) in Zusammenarbeit mit Unternehmen wie JPMorgan und HSBC, die auf die Tokenisierung realer Vermögenswerte und institutionelle DeFi-Protokolle abzielt. In diesem Bereich werden kontinuierlich neue Anwendungsfälle entstehen.
ETH wird BTC im Jahr 2023 nicht überholen, aber deutliche Fortschritte bei der Marktkapitalisierung machen. Die meisten bestehenden, nicht EVM-kompatiblen Layer-1-Blockchains werden im Vergleich zu ETH an Boden verlieren und langsam an Bedeutung einbüßen. Eine Ausnahme könnte Polygon sein, insbesondere mit dem Start von Polygon zkEVM und dessen fortlaufender Produkt-Markt-Anpassung in den Bereichen Retail und Asset-Tokenisierung. Die跨-subnet-Kommunikation über Avalanche Warp Messaging wird Brücken zwischen Subnets effizienter machen und könnte mehr Projekte sowie Entwickler dazu bewegen, Avalanche auszuprobieren. GMX wird weiter wachsen, doch solange es minimale Spreads und Preisverzerrungen für den Handel bietet, wird es letztlich erneut anfällig für Ausnutzung sein. Der allgemeine Vertrauensverlust der Krypto-Community in zentralisierte Börsen wird zudem weiterhin den Traffic und das Handelsvolumen dezentraler Options- und Perpetual-Futures-Protokolle befeuern.
Im Vergleich zu 2020 und 2021 wird die Finanzierungsbereitschaft deutlich nachlassen; Risikokapitalfonds mit bereits zugesagten Mitteln werden jedoch weiterhin investieren. Im nächsten Aufschwungzyklus werden neue Projekte und Token entstehen, die bestehende übertreffen werden. Modulare Blockchains wie Celestia werden zunehmend Beachtung finden und wahrscheinlich die alternativen monolithischen Blockchains des vorangegangenen Zyklus überflügeln. Arbitrum könnte entweder im ersten oder zweiten Halbjahr 2023 ein Token einführen – was möglicherweise eine Mini-„Altcoin-Saison“ innerhalb seines Ökosystems auslösen wird. Der gesamte auf Ethereum-L2s gebundene Wert (TVL) wird einen deutlichen Vorsprung gegenüber dem TVL aller Nicht-Ethereum-L1s erzielen und diesen sogar übertreffen. Die ZK-Rollup-Technologie wird bedeutende Fortschritte machen, doch die meisten Lösungen werden 2023 weder starten noch nennenswerte Marktakzeptanz erfahren.
Atharv Deshpande
Während die Kryptomarktkapitalisierung zwischen 0,65 Billionen und 1 Billion US-Dollar schwankt, wird die bärische Marktstruktur in den nächsten drei Quartalen für Nutzer weiterhin Unsicherheit bedeuten. Weitere Unternehmen werden zahlungsunfähig werden, und weitere unseriöse Akteure werden vom Markt verschwinden. Der Zusammenbruch der Kryptobörse FTX sowie die FUD-Kampagne rund um Binance haben die Rufe nach besserer Regulierung verstärkt – doch bahnbrechende Fortschritte sind unwahrscheinlich. Dennoch wird der Niedergang zentralisierter Akteure und die offensichtlichen Nachteile zentralisierter Machtstrukturen im Jahr 2022 stärker als je zuvor zur Adoption von DEX beitragen.
Die Marktkapitalisierung von ETH wird sich der von BTC annähern, doch ein unmittelbarer „Flippen“ ist nicht zu erwarten. Mit dem Start von Starknet und Arbitrum wird die Adoption von Layer-2-Lösungen zunehmen, und immer mehr NFT- und Gaming-Projekte werden auf Layer-2 migrieren. Polygon wird weiterhin Partnerschaften mit traditionellen Nicht-Krypto-Marken eingehen und seine Stellung im NFT-Bereich festigen. Diese Partnerschaften werden zu einem verstärkten Onboarding neuer Nutzer führen, was branchenweit Kettenreaktionen auslösen wird: Wir erwarten die höchste NFT-Nutzeradoption und das höchste Handelsvolumen seit Jahren. Die meisten Play-to-Earn-Games werden allmählich verschwinden – denn wir befinden uns nicht mehr in einer reinen „Spielen-um-zu-verdienen“-Phase; entscheidender ist vielmehr das Fehlen eines echten Unterhaltungswerts. Dezentrale soziale Netzwerke werden wachsen, und native Token aus dieser Kategorie werden sich besser entwickeln als andere dezentrale Akteure, die unter Börsenbeschränkungen leiden.
Da Finanzierungsaktivitäten in der Regel ein verzögerter Indikator für die Branchengesundheit sind, wird sich der Risikokapitalfluss in den ersten drei Quartalen verlangsamen, um auf die Ereignisse der zweiten Jahreshälfte 2022 zu reagieren. Infrastruktur- und Kryptofinanzdienstleister sind am wenigsten von Kapitalrückzügen betroffen.
Ian Devendorf
Die Bedeutung dezentraler Identitätslösungen wird weiter zunehmen, da sie die Infrastruktur für selbstbestimmte Identität bereitstellen und – sobald regulatorische Klarheit herrscht – die regulierungskonforme Aufnahme institutionellen Kapitals ermöglichen. Während der Markt auf klare regulatorische Leitlinien wartet, wird sich der Marktanteil weiter bei etablierten Unternehmen konzentrieren, die Transparenz priorisieren und eine solide Performance-Historie vorweisen können – was neuen Marktteilnehmern den Eintritt erschwert. Bis zentralisierte Börsen zuverlässige, von Dritten regelmäßig prüfbare Nachweise über ihre Reserven vorlegen können und dabei nahezu keine Abhängigkeit von eigenen Plattform-Tokens als Sicherheiten zeigen, werden sich mehr Nutzer weiterhin für Selbstverwahrung entscheiden. Mit der zunehmenden Funktionserweiterung von Optimistic- und Zero-Knowledge-Rollups werden EVM-kompatible Chains weiterhin den TVL dominieren.
Dipankar Dutta
Im Jahr 2023 werden wir ein erneutes Interesse an Blockchain-Technologien zur Wahrung der Privatsphäre und zur Stärkung der Zensurresistenz beobachten. Weitere allgemeine Prognosen: Die Möglichkeit, ETH-Staking-Tokens ab dem zweiten Halbjahr 2023 auszuzahlen; kein Spot-Bitcoin-ETF im Jahr 2023. Zudem wird die US-amerikanische Securities and Exchange Commission (SEC) weitere regulatorische Herausforderungen initiieren, indem sie Token als Wertpapiere einstuft – um damit Präzedenzfälle für 2024 oder später zu schaffen. Der US-Kongress wird zudem weitere Gesetzesvorhaben einbringen, von denen einige zweifellos den Zusammenhalt, die Lobbying-Bemühungen und die Entschlossenheit der Krypto-Community auf die Probe stellen werden.
Die gesunde Adoption von Layer-2- und Sidechain-basierten Skalierungslösungen wird sich auch 2023 fortsetzen – wodurch Probleme mit knappem Blockplatz gemildert, aber möglicherweise auch deren Komplexität und (im Allgemeinen) mangelnde Dezentralisierung offengelegt werden. Die Nutzeradoption und Investitionsmuster innerhalb des Blockchain-Ökosystems werden sich zudem signifikant hin zu innovativen Anwendungen verschieben, die darauf aufbauen – statt sich primär auf technische Vorzüge der zugrundeliegenden Layer-1-Blockchain (z. B. TPS, Finalisierungszeit) zu konzentrieren. Ertragsorientierte Plattformen werden ein wichtiger vertikaler Sektor sein. Anwendungsspezifische Blockchains und interoperable Ökosysteme werden weiterhin an Entwicklungsaktivität gewinnen (z. B. Cosmos).
Ein an Anwendungen orientiertes Wachstum des Ökosystems bedeutet, dass Layer-1-Stiftungen und Ökosystem-Wachstumsfonds verstärkt die Bedürfnisse von Anwendungsentwicklern befriedigen werden – um sie gezielt für den Aufbau in spezifischen Blockchain-Ökosystemen zu gewinnen, statt für die Konkurrenz.
Edvin Memet
Der DeFi-TV (Total Value Locked), standardisiert auf die gesamte Kryptomarktkapitalisierung, wird von Anfang bis Ende des Jahres mindestens um 50 % steigen. ETH wird zum Jahresende erneut netto deflationär sein (die zweite Jahreshälfte wird die noch verhaltenen Aktivitäten der ersten Hälfte kompensieren), was die These vom „Ultra-Sound-Money“ stärken und ETHs Marktanteil gegenüber BTC sukzessive ausbauen wird (allerdings ohne BTC zu überholen).
Die Zukunft bleibt multichain – daher wird der oft kritisierte Solana schrittweise auf Platz 13 zurückfallen. Mindestens ein Layer-2-Token wird im vierten Quartal gestartet. Der Gesamtbetrag an Verlusten durch Angriffe auf Cross-Chain-Bridges wird im Vergleich zu 2022 deutlich sinken und 500 Millionen US-Dollar nicht überschreiten.
Mit dem Aufkommen neuer Anwendungsfälle, der Wiederbelebung alter Use Cases und der kontinuierlichen, langsamen Verbesserung der Benutzererfahrung wird sich das NFT-Handelsvolumen von Anfang bis Ende des Jahres mindestens vervierfachen. Der Exodus von Twitter wird dazu führen, dass mehr Marken ihre Aufmerksamkeit auf Metaverse- und Web3-Kundenbindungsprogramme richten. Web3-soziale Netzwerke gewinnen zunehmend an Popularität. Das Metaverse wird stärker vernetzt und leichter navigierbar – und die Grundstückspreise werden sich mindestens verdoppeln bis verdreifachen.
Anreizprogramme zur Gewinnung loyaler Kapitalgeber und Nutzer werden zunehmend von qualitativ hochwertigen Buildern erforscht und eingesetzt – sowohl im DeFi- als auch im GameFi-Bereich – mit dem bewussten Ziel, sich von der stark reflexiven Inflationsbelohnungsstrategie zu lösen und stattdessen ein langsameres, organischeres Wachstum anzustreben. Mindestens ein Blockchain-Spiel wird erneut 400.000 monatlich aktive Nutzer (MAU) erreichen – allerdings erst 2024 den Höchstwert von Axie (2,8 Millionen MAU) übertreffen.
Ein DAO wird eine Kauf- oder Verkaufstransaktion im Wert von über 100 Millionen US-Dollar tätigen – möglicherweise den Erwerb eines unterklassigen Sportteams. Risikokapital wird weiterhin in beträchtlichem Umfluss fließen; zwar weniger als 2021 oder 2022, doch wird es immer noch die Marke von 15 Milliarden US-Dollar erreichen. Der GBTC-Discount wird sich zum Jahresende deutlich verringern und 15 % nicht überschreiten.
Florence Kuria
Im Jahr 2023 wird die Adoption von Ethereum-L2-Lösungen zur Bewältigung der Skalierbarkeitsprobleme – wie beispielsweise Optimism – weiter stetig zunehmen. Wir könnten zudem eine geringere Anzahl an Zinserhöhungen und einen Rückgang der Inflationsrate beobachten. Dies könnte zu einem gestiegenen Interesse an Risikoanlagen wie Kryptowährungen sowie zur Rückkehr von Privatanlegern in die Branche führen.
Mit dem anhaltenden Vertrauensverlust der Anleger in zentralisierte Börsen (CEX) werden dezentralisierte Börsen (DEX) wie dYdX beginnen, zentralisierte Börsen an Performance zu überflügeln. Wir könnten zudem beobachten, dass DeFi-Protokolle, die durch reale Vermögenswerte besichert sind, bei Anlegern zunehmend beliebter werden.
Jaiden Percheson
Für Marktteilnehmer wird 2023 weiterhin ein herausforderndes Jahr bleiben. Aufgrund der aktuellen makroökonomischen Lage ist es unwahrscheinlich, dass dieses Jahr zahlreiche neue Marktteilnehmer hinzukommen – weshalb es schwer sein wird, eine hohe Volatilität im gesamten Kryptoraum zu erkennen. Der Markt wird weiterhin volatil und kurzfristig schwanken; Bitcoin wird keine neuen Allzeithochs erreichen. Während Marktteilnehmer andere Vermögenswerte verkaufen und sich wieder auf „Wert“ konzentrieren, werden Bitcoin und Ethereum weiterhin ihre dominierende Stellung ausbauen. NFTs werden weiterhin einer der Vorreiter bei der Gesamtadoption durch traditionelle Unternehmen sein, da das Gesamthandelsvolumen im Laufe des Jahres exponentiell wächst – getrieben vom Streben nach Volatilität im Kryptoraum. Mit der zunehmenden Legitimierung der Branche bei Marktteilnehmern wird der Großteil des NFT-Handelsvolumens dieses Jahr auf nur wenige Projekte entfallen.
Während des gesamten Jahres werden nur wenige Token besser abschneiden als ETH und BTC. Ich glaube, dass Binance seine dominierende Stellung im Börsensektor weiter ausbauen wird, während BNB das ganze Jahr über stark bleiben wird. Arbitrum wird Mitte 2023 sein Token einführen – ein weiterer Bereich, der sich im Markt hervortun wird. Die Token-Einführung wird Spekulationen über dApps auf Arbitrum anheizen, und die Dauer dieser Dynamik wird länger sein, als die meisten erwarten – nämlich länger als die Zeit, die benötigt wird, bis der TVL dieser Chain 4 Milliarden US-Dollar übersteigt. Shibarium wird irgendwann im zweiten Quartal 2023 seine Chain launchen, die dann Dogechain an Nutzerzahl überholen und mehr Marktteilnehmer anziehen wird.
Es wird weitere regulatorische Maßnahmen gegen DeFi, NFTs und andere kryptospezifische Anwendungen geben. Außerdem werden zuständige Behörden weitere Festnahmen und Anklagen gegen Influencer (sowie andere kryptospezifische Akteure) vornehmen. Obwohl ich eine Verschärfung der Regulierung erwarte, gehe ich davon aus, dass – falls regulatorische Maßnahmen 2023 tatsächlich starke Impulse setzen – außer einem kleinen Teil Monero und anderer verwandter Privacy-Tokens keine wesentlichen Datenschutzprobleme auftreten werden.
Imran Khan
Mit dem Start zahlreicher neuer DeFi+- und Privacy-Projekte wird die Bautätigkeit auf ZK-Rollups wie Starknet und Aztec zunehmen. Das Gesamt-TVL von DeFi wird jedoch weiterhin niedrig bleiben, da die Renditen im Vergleich zu anderen Anlageoptionen nach wie vor unattraktiv sind.
Mobile Web3-Anwendungen werden die Nutzererfahrung verbessern. Zudem wird USDC die Entwicklung von Anwendungen nach dem Vorbild von Cash App vorantreiben, bei denen Kryptowährungen nahtloser integriert sind.
Sobald die Zinserhöhungen nachlassen, werden wir eine steigende Risikobereitschaft beobachten, und der Kryptomarkt wird in eine neue Phase eintreten. Ich erwarte jedoch, dass die Anzahl der Token diesmal deutlich zurückgehen wird, da sich der Markt stärker an fundamentalen Werten orientiert.
Zak Abdi
Der Markt für digitale Assets war 2023 insgesamt rückläufig; er bleibt stark von den makroökonomischen Rahmenbedingungen abhängig. Solange risikofreie Anlagen attraktive Renditen bieten, ist der Kauf risikoreicher und komplexer Assets wenig sinnvoll.
DeFi-Token als Governance-Instrumente werden weiter an Wert verlieren, auch wenn das Narrativ der Integration realer Vermögenswerte (RWA) in DeFi an Fahrt aufnimmt. Der Großteil der DeFi-Aktivitäten ist zirkulär, und die Marktteilnehmer erkennen dies zunehmend. Netzwerke wie Centrifuge werden kaum Anklang finden, da sich die verbleibenden Ressourcen auf etabliertere Ökosysteme wie Ethereum konzentrieren. Protokolle wie Aave oder Maker, die RWA auf Ethereum integrieren, werden davon profitieren.
Binance wird sich zahlreichen Herausforderungen und regulatorischen Prüfungen stellen müssen, wird aber überleben. Das Handelsvolumen bei NFTs bleibt auf niedrigem Niveau. BTC behält seine dominante Stellung.
Brandon Kae
Der Markt bleibt rückläufig und wird sein Allzeithoch (ATH) voraussichtlich erst dann wieder erreichen, wenn die Fed ihre Geldpolitik tatsächlich ändert. Die meisten Marktteilnehmer werden eine offensichtliche Aufwärtsbewegung im Bärenmarkt zunächst anzweifeln, was sie über die Erwartungen hinaus treiben könnte – wenn auch weit unter dem ATH –, bis ein „Mini-Hype“-Niveau erreicht ist. Danach folgen wahrscheinlich weitere Abwärtsbewegungen oder langweilige Seitwärtsphasen.
Die meisten L1-Blockchains werden weder bei Bewertung, TVL noch bei der Nutzung ihr früheres Höchstniveau wieder erreichen. 90 % der neu gestarteten L1-Netzwerke werden bereits bei ihrem Start tot sein (DOA). Optimistic Rollups werden weiter florieren, während zk-Rollups mindestens bis zur zweiten Jahreshälfte 2023 relativ schwach bleiben. L3-Lösungen werden einen Teil der Aufmerksamkeit von Cosmos App-Chains abziehen. Das Thema Validierung gewinnt zunehmend an Bedeutung.
ETH wird BTC nicht überholen. Erste Tests/Versuche mit CBDCs beginnen.
Shamel Tejani
Eine geldpolitische Wende der Fed gegen Jahresende markiert den Tiefpunkt für Bitcoin und leitet die Erholung ein. Die meisten NFT-Projekte und -Token verlieren weiter an Wert, da die Liquidität schwindet und Marktteilnehmer erkennen, dass ein gutes Projekt nicht zwangsläufig mit einer starken Token-Performance einhergeht. Ethereum überholt Bitcoin kurzfristig in der Marktkapitalisierung. Infolge der FTX- und 3AC-Pleiten werden weitere Regulierungsinitiativen vorgeschlagen, und zahlreiche Krypto-Unternehmen entlassen massiv Personal oder gehen insolvent. Bestimmte Token mit starken Narrativen – möglicherweise in den Bereichen KI und Game-Fi – lösen innerhalb ihrer Branchen kleinere Hype-Zyklen aus. Auf Ethereum entsteht ein neues NFT-Projekt, das mit Bored Apes und CryptoPunks um die Spitzenposition konkurrieren kann. Eine neue, blockchainbasierte Sportwettplattform mit gutem Handelsvolumen, niedrigen Gebühren und geprüften Smart Contracts gewinnt signifikante Marktanteile.